腾讯资本驱动型成长路径及关键成功因素分析.pdfVIP

E1;11溢无?三里呻 构和成本结构，实现互联网企业价值创 造与可持续增长 互联网企业对可持续价值创造的 追求表现在持续优化资本结构、资产结 构与戚本结构，从而有效地为投资人 带来增量价值。与美国等发达国家相 腾讯资本驱动型成长路径 比，我国互联网企业的内源融资相对 不足，内源融资比(内源融资额/总资 产)只有13.67%(美国互联网企业平均 及关键成功因素分析 28.79%) 。在外源融资方式的选择上， 为 由于融资渠道日益多元化，使得企业融 资结构持续优化，资本结构趋于合理。 同时，随着战略性投资时代的到来， 互 何瑛吕高字周慧琴· 联网企业需要加强技术产品与资本运 营的联动，运用灵活的并购手段持续优 化整合企业资源配置。此外，互联网企 业需要利用成本信患优化价值链，构建 | 互联网企业在不同的发展阶段面 于其英文界面、操作不便和文化差异 价值联盟实现价值共创。 因 I 11面不同的资金需求和融资约束，过高的 等各种原因， ICQ在中国市场一直不理 (本文受北邮青年科创重大项目 | 外部融资成本及不合理的投资会对企 想。马化腾对其进行改进后开发出中文 2014Z002和北邮研究生教改项目的支持) I 业造成资源浪费，缓解融资困境和提高 版ICQ， 即OICQ，并于1998 年和他的 (作者单位:北京邮电大学经济管理 | 投资效率能促进互联网企业的发展和 团队等五人注册成立深圳市腾讯计算 学院兰州财经大学会计系) I 扩张。在互联网企业发展前期缺少债务 机系统有限公司， 注册资金为50 万元， 责任编辑 陈利花 | 融资及内部现金流不足以支撑企业产 其中马化腾出资23.75 万元， 占47.5% |主要参考文献 | 品技术研发的情况下，风险投资资本、 的股份。腾讯在创业伊始阶段的主要投 股权融资资本对互联网企业扩张发挥 资方向是开发无线网络寻呼系统，同时 了关键作用。本文拟以腾讯为例，对其 根据企业的需求进行软件开发，如腾讯 [1) 何瑛.基子价值导向的电信 的OICQ 即时通讯软件。但这一时期互 不同发展阶段的投融资策略进行深入 运营企此财务竞争力综合许价与提 剖析，以期从其成长路径中总结出我国 联网刚开始进入公众生活， OICQ的前 升珍径研究四.中国工业经济， 2013， (11) . 互联网企业的关键成功因素，为我国互 景不明朗。 联网企业的可持续增长提供借鉴。 2. 公司萌芽阶段(2000 ~2001 年) : [2) 李海舰，回政毒斤，李文杰. 互 引入风险投资，增加日常性投资，升级 联网思维与传统忍雄与传统企:Jl再 一、 腾讯资本驱动型成长路径 造U) 中国工业经济， 20 14,(10) 核心产品 [3) 刘伟，王汝芳.中 国资本市场 互联网是一个资本密集型行业， 其 腾讯公司的产品在初期经历了从 效率实证分析一一立接融资与间接