资本异常流入时开征托宾税的意义与技术细则.pdfVIP

R I! SeCH J‘ ND M QU .,‘v 资本异常流入时 开征托宾税的意义与技术细则 岳 华 姜海洋〈华东师范大学商学院，上海 200062 ) 差，其中，经常项吕实现JI阴差686. 59 【 摘要】 自 2002年下半年以来，在人民币升值预期下， 大规模异常资 亿美元，同比增长50%: 资本和金 本相继涌入我国，增加了央行货币政策操作难度，并对我国金融市场稳 融项目顺差1106.60亿美元，同比 定造成不利影响。托宾税作为抑制投机、稳定金融市场的手段，曾在实 增长110%0 2005 年仅在上半年已 践中取得良好效果。我国目前可以开征托宾税来抑制资本异常流入。 经实现经常项目顺差672. 64亿美， E 关键词】 把宾税:资本异常流入;避税问题 资本和金融项目顺差382.98 亿美 E 中图分类号】 F810. 422 [ 文献标识码】 A E 文章编号】 1006-3056 (2006 ) 03-0008-04 元， 据此伯算， 2005年两个项目顺 差数额总和将与2004年基本持平。 在经常项目、资本和金融项目双顺 囚m至2005 ~11 月我国 差的推动下，截至2005 年底我国 实隔三利用外资总额已总.7933. 15 巨额资本异常流入对我国 外汇储备余额已经激增至8188. 72 亿美元， ω对促进我国经济增长起 经济稳定的挑战 亿美元，较之2002年净增5327.68 到了不可忽视的作用。 自 2002 年 1998年以来，我国国际收支中 亿美元。 巨额资本异常流入给我国 下半年以来，外界普遍对人民币充 的经常项目和资本与金融项目一 货币政策实施和宏观经济稳定带 满升值预期，造成大规模异常资本 直保持顺差且数量巨大，从而积累 来巨大挑战。 了大量外汇储备。2002年下半年以 涌入国内，给我国货币政策灵活运 图1 我国国际收支结构图 用和国内经济健康发展带来巨大 来，在美曰两国频频施压下，人民 挑战。 在资本大规模流动前提下， 币升值压力不断增大。 国际投资者 如何兼顾汇率稳定与货币政策独 认为， 持有人民币资产可以享受人 立性便成为当前的热