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新兴市场的复苏能力 2012年11月5日来源：《财经》杂志作者：Andrew Michael Spence（胡佛研究所高级研究员） 全球大多数人都把注意力放在了发达国家的经济不稳和增长乏力上，而发展中国家所得到的关注则相对较少。但作为一个群体，新兴市场经济体已受到发达国家经济下滑的负面影响。这些国家是否可以依靠自身力量恢复过来呢？ 2008年危机爆发后，几大新兴经济体成为全球增长的主要引擎，而且在某种程度上至今依然如此。它们的复苏能力一直都体现在能创造充足的新增总需求以支撑自身增长，即便发达国家需求骤减留下了巨大缺口。 发达国家需求减少，是欧洲微不足道的增长和美国增长大幅放缓共同作用的结果。欧洲既是许多发展中国家的主要出口目的地，又是中国最大的海外市场。相应地，中国则是成品、中间成品和大宗商品的主要市场。欧洲经济停滞的连锁反应，也因此迅速扩散到亚洲其他地区，甚至更广大的区域。 日本的贸易部门极易受到中国经济放缓的影响，两国近期在钓鱼岛问题上的冲突，提升了经济脱钩的前景。日本的经济表现必然持续疲软，是因为其非贸易部门的增长引擎并不强劲。 对于当前的世界经济来说，关键问题是增长放缓的程度究竟有多大，将持续多长时间。通过明智的政策应对，这种影响可能是相对温和且短暂的。而给未来蒙上阴影的一个主要问题就是贸易融资。传统上，欧洲各大银行是贸易融资的主要来源，但主权债务资本损失、房产信贷上的损失