互联网金融(众筹)操作细节.pptxVIP

互联网金融操作细节初探 北京中诚新阳资本管理有限公司 2015年8月 初探 模式选择 P2C由于其债权的特点不太好采用有限合伙的方式来操作，且没有中介环节不好做风控，容易导致欺诈行为的出现，故主张不采用。 初探 众筹是指发起者采用团购+预购的形式，通过利用互联网和SNS传播的特性，集中大众的资金，让小企业、艺术家或个人所进行的某项活动、项目或创办企业提供必需的资金支持的一种融资方式。 定义重申 团购+预购：主要是规避政策法规的限制 初探 股权众筹融资主要通过互联网形式进行公开小额股权融资活动，是互联网金融的典型代表。相比于传统金融，其核心特点在于小额、大规模，相对于私募股权融资明显降低了融资门槛，是初创企业的融资渠道不再局限于银行、PE、VC，同时普通投资者也有机会参与高成长企业的股权回报中。 定义重申 初探 在招募平台上发布项目，吸引足够数量的小额出资人，满足融资额度要求后，各出资人根据出资比例成立有限合伙企业（有些项目领头人任普通合伙人，跟投人为有限合伙人；不超过50人。），再以该有限合伙企业法人的身份入股被投项目公司，持有股份。融资企业向中间平台支付融资顾问费。 基本模式 初探 政策环境 政策法规名称 内容要点 2014,12 中国证券业协会发布了《私募股权众筹融资管理办法（试行）》 该征求意见稿在股权众筹非公开发行性质、股权众筹平台定位、投资者的界定与保护、融资者的义务等方面，对股权众筹的监管问题进行了初步界定。 2015,3 中国证券业协会对《私募股权众筹融资管理办法（试行）》进行了最新修改 投资者（单位或个人）投资单个融资项目的最低金额要求：从不低于100万元降至不低于10万元； 金融资产方面：从不低于300万元降至不低于100万元，或最近三年个人年均收入不低于30万元（个人）；取消了净资产不低于1000万元的要求（单位）； 对中介机构有了明确规定： 中介机构对募集资金要设立专户管理，对从事关联交易的，应当遵循投资者利益优先原则，防范利益冲突，并履行信息披露义务； 中介机构可以自建众筹平台，也可以通过外包的众筹平台开展股权众筹融资相关服务； 既期经审计的净资产需不少于500万元人民币。 2015,7 人民银行等十部门发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》 《意见》首次明确了股权众筹平台的概念、业务模式、发展定位、监管部门等重要信息。股权众筹融资中介机构可以在符合法律法规规定前提下，对业务模式进行创新探索，发挥股权众筹融资作为多层次资本市场有机组成部分的作用，更好服务创新创业企业。 初探 政策环境 监管部门对于“股权众筹”范围的表态从“宽泛化”走向了“特定化”。以是否采取公开发行方式为划分标准，股权众筹既面向普通大众投资者的公募(公开发行方式)股权众筹。而面向合格投资者的私募(非公开发行方式)股权融资不能使用众筹的名称。 证监会指出，“未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得开展股权众筹融资活动。”这意味着，不论是股权众筹发起还是股权众筹平台设立，都需要获得证监会批准。 初探 政策环境 目前股权众筹成为敏感词，应对措施就是将原来的股权众筹融资平台进行更名，改名为互联网投融资平台或股权融资平台 初探 政策环境 针对以上所述政策限制，可以把募集行为分为两步实施。第一步，在互联网上通过降低门槛以公开方式吸收凭证类资格会员；第二步，在此范围内通过私募的方式成立私募股权基金设立有限合伙企业完成投资行为。 但不能再公开的互联网界面上宣传融资产品。 初探 盈利模式 融资顾问费：项目融资成功，会向融资者收取融资顾问费。这笔费用通常是融资总额的3%-10%，有些特殊项目的融资顾问费甚至高达30%。 跟投管理费：对跟投者收取的一部分跟投管理费，用于奖励领投人及用于股权众筹平台运营。其所收取的跟投管理费是跟投方跟投金额的3%。 股权回报：有的股权众筹平台，除了收取融资顾问费以外，还要求获得融资项目的部分股权 增值服务费用：对投资人之间的股权交易服务、项目后期的投融资服务等收取一定的费用 投资收益分成：跟投人最终投资收益的10%-20%作为分成，部分分给领投方，部分用于平台运营及相应奖励。 初探 业务流程 （无领投） 初探 业务流程 （有领投） 初探 等同于三方销售公司加网络技术手段； 以特定的方式规避募集方式的法律风险。 平台接口很重要（如果是淘宝、腾讯），决定了募集的成功率和效率。 可以做成假股真债，退出的方式很重要，如何约束融资企业赎回股权。（质抵押设定） 包装很重要，陈述、归纳要以市场和渠道受众为标准。 风控永远重要 启示 初探 项目资源 项目操作 领投机制 风控标准 操作要点 初探 依托传统金融机构； 依托既有优质客户的需求开发； 依托新三板企业的创新需求； 依托大型生产企业的上下游供应需求； 依托中小企业