第四章 资金的时间价值1.ppt

4　资金的时间价值 刘保顺 一 资金时间价值的概念 资金的时间价值,在西方也称为货币的时间价值,是指时间随着的推移而形成的增值,它表现为同一数量的资金在不同的时点上具有不同的价值。 术语 （1）利息：经过一段时间之后，资金的增量。商业资本家付给借贷资本家的报酬，interest（对利息感兴趣）。 （2）利率：一定时期内（年或月），利息与本金（存款式货款）的比率，interest rate。 复利公式 （3）本利和n＝本金（1＋利率）n 已知本利和求本金，由求本利和公式可知： 本金＝本利和（1＋利率）-n ——贴现 （4）资金的现值、未来值和连续定额值即然资金在不同时间有不同价值： 1）现值P Present Value　——本金 某一规定时刻的瞬时价值，如存款贷款的本金 2）未来值S：经达一段时间后现值的新值。现值在未来某时刻的价值。现值＋利息——本利和 3）连续定额值R，（又称“等效年值”EAV） 贴现和贴现率 贴现:原定义为把期票的未来值换成现值的一种形为.在经济评价中凡是将未来值换成现值的行为都称为贴现.另外在经济评价中,可以将贴现时间到任意基准时间。为了与原来贴现相区分，将贴现改为折现，贴现率相应地改为折现率。 资金的时间换算 同样数目的资金，在不同时间点不等价。如何将不同时间点的资金换算成等价的资金？即P-- S，R--　　 P，R--S。 年末原则：不作说明时支出、收入都发生在年末，R都记在年末。P在原点，起始点，年初。 以下公式适用的时间标尺： 复利公式 （1）P--S，S＝P（1＋i）n （2）S?P，P＝S（1＋i）-n （3）R?S 计息条件下资金偿还期数 * * 0 1 2 n P R R S R R R R R R 3 S--R P--R R --P 例题 *