第2章财务报表分析.ppt

* * 三、盈利能力比率 （一）销售毛利率 销售毛利率＝（销售收入－销售成本）/销售收入 （二）销售净利率 销售净利率＝净利润/销售收入 （三）资产收益率(Return on Assets，ROA) 资产收益率＝净利润/平均资产总额 平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 * * （四）成本费用利润率 成本费用＝利润总额/成本费用总额 （五）净资产收益率(Return on Equity) 净资产收益率＝净利润/平均股东权益 （六）主营业务利润率 主营业务利润率＝主营业务利润/主营业务收入 * * 四、反映投资收益的指标 （一）普通股每股净收益（每股收益）(EPS) EPS＝（净利润－优先股股息）/发行在外的加权平均普通股股数 发行在外的加权平均普通股股数 （二）股息发放率(Dividend Payout Ratio) 也称股利支付率 股息发放率＝每股现金股利/每股净收益 （三）市盈率(Price-to-Earning，P/E Ratio) 市盈率＝每股市价/每股收益(EPS) 发行在外的加权平均普通股股数 当月增加的股份数不计入当月 “发行在外股份数”（下月计入），“发行在外股份数”当月不变，下月增加； 当月减少的股份数计入“发行在外股份数”，使得“发行在外股份数”当月减少。 如：2012年12月31日发行在外的普通股股数为100万股，2013年4月1日由于可转换债券的持有者行使转换权而增加的普通股股数为12万股，2013年8月8日回购公司股份36万股。 2013年加权平均股数=100*12/12+12*8/12-36*5/12=93万股 或=100*7/12+（100-36）*5/12+12*8/12=93万股 * * （四）每股净资产 每股净资产＝年末股东权益/总股本 调整后的每股净资产 （五）市净率(Market-to-Book, M/B Ratio) 市净率＝每股市价/每股净资产 第四节 其他分析方法 一、因素分析法 四个步骤： （1）确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额，并计算两者的差额； （2）确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型； （3）确定驱动因素的替代顺序； （4）按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。 * * 计划指标： 120*9*5=5400元 ① 第一次替代： 140*9*5=6300元 ② 第二次替代： 140*8*5=5600元 ③ 第三次替代：140*8*6=6720元 ④ 各因素变动的影响程度分析： ②- ①=6300- 5400= 900元 产量增加的影响 ③- ②=5600- 6300= -700元 材料节约的影响 ④- ③=6720- 5600= 1120元 价格提高的影响 900- 700+ 1120= 1320元 全部因素的影响 项目 单位 计划数 实际数 差异 产品产量 件 120 140 20 材料单耗 千克/件 9 8 -1 材料单价 元/千克 5 6 1 材料费用 元 5400 6720 1320 * * 二、综合分析法 （一）杜邦财务分析体系 1.杜邦财务分析体系 The Du Pont System，亦称杜邦财务分析法 指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。 净资产收益率是杜邦体系的核心比率 可比性 综合性 * * 2.基本框架 * * （二）沃尔评分法 沃尔评分法 又称财务比率综合评分法 通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，并据此评价企业的财务状况。 程序 选定评价企业财务状况的财务比率。 根据各项财务比率重要程度，确定其标准评分值，即重要性系数。 规定各项财务比率评分值的上限和下限，即最高评分值和最低评分值。 确定各项财务比率的标准值。 计算企业在一定时期各项财务比率的实际值。 计算出各项财务比率实际值与标准值的比率，即关系比率。 计算出各项财务比率的实际得分。 * * 案例：表2-10 青岛海尔2**7年度财务状况综合评分表 指标 评分值 （1） 上/下限 （2） 标准值 （3） 实际值 （4） 关系比率 （5）=（4）/（3） 实际得分 （6）=（1）/（5） 偿债能力： ? ? ? ? ? ? 流动比率 10 20/5 2 2.35 1.175 11.75 速动比率 10 20/5 1.2 1.59 1.325 3.25 资产负债比率 12 20/5 2.1 1.92 0.91 10.92 营