第四章 金融市场：货币市场资本市场.pptVIP

第二篇 金融市场与金融机构 第二篇 目 录 第五章 金融市场概述 第六章 金融市场机制理论 第七章 金融中介概述 第八章 存款货币银行 第九章 中央银行 第五章 金融市场概述 第五章 目 录 第一节 金融市场及其要素 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 衍生工具市场 第五节 投资基金 第六节 外汇市场与黄金市场 第五章 金融市场概述 　第一节 金融市场及其要素 一、金融市场的含义 金融交易方式在人类历史的不同发展阶段是不一样的。 金融市场属于要素市场，专门提供资本。 金融市场包括银行、非银行金融机构及个人、企业、政府等所有的融资活动。 金融市场发达与否是一国经济、金融发达程度及制度选择取向的重要标志。 金融市场（financial market），属于要素市场，是资金融通的市场，是指建立在金融商品买卖内容基础上的融资场所、融资机制和各种融资活动的总称。即资金从赢余单位流向赤字部门的行为总和，从而实现社会资源的配置。 广义的金融市场 包括票据及有价证券买卖、银行存贷款等货币经营活动和经营方式，涉及所有的资金融通行为。 二、金融市场的构成要素 (一)交易主体 金融市场的交易主体，即金融市场的参与者—资金供应者、资金需求者、中介人。 金融市场交易主体一般包括： 　政府部门、工商企业、家庭个人、　　　　　金融机构。 （二）交易对象—— 金融工具 金融市场的交易对象即金融市场的客体 总括而论，金融市场交易的对象是货币资金。具体讲，交易对象的资金又是以缔结各种金融契约的形式表现出来的，这些金融契约又叫金融工具、金融商品或金融资产。 金融工具的种类 原生金融工具 是指在实际信用活动中出具的能证明债券债务关系或所有权关系的合法凭证，主要有商业票据、债券等债权债务凭证和股票、基金等所有权凭证。 衍生金融工具 是在货币、票据、股票、债券等基本金融工具的基础上派生出的金融工具,是金融创新的产物。其本质是一种金融合同。 金融工具的特征 货币性或流动性 　即指其可以用来作为货币，或者很容易转换成货币，行使交易媒介或支付的功能。 偿还性 　金融工具一般都注明发行日至到期日的期限，即偿还期。债务人到期必须偿还金融工具上所记载的应付债务额。 　金融工具一般都有偿还期，但也存在特例。 风险性 　是指投资者购买金融资产的本金有遭受损失的可能性。 　使本金遭受损失的风险主要有两类： 　 收益性 　即金融工具能定期或不定期地为购买人带来一定的收入。收益大小通过收益率来表示。 收益率通常是年净收益与本金的比率 名义收益率 = 票面利息额/票面金额 即期收益率 = 票面利息额/市场价格 实际收益率 =（票面利息额+年均资本利得或损失）/买入价格 　例题1 　市场发行一票面面额为500元，期限为2年的债券，年利息额为40元。王先生以市价 480元购进，并持有该债券到期。 那么王先生所持有该债券的票面收益率、当期收益率、到期实际收益率各为多少？ 解： 票面收益率 = 40 ÷ 500 x 100% = 8% 当期收益率 = 40 ÷ 480 x 100% = 8.33% 到期实际收益率 = [40 + (500 – 480)/2 ] ÷ 480 x 100% = 10.42% 例题 　例题2 皮特于1998年1月1日以97元的价格从爱伦手中购买了一张面值是100元、利率为10%、每年1月1日支付一次利息的1996年发行的5年期国债，并持有到2001年1月1日到期。 　那么债券购买者皮特和出售者爱伦的实际收益率、票面收益率各为多少？ 购买者皮特的实际收益率 = [（100- 97）/3 + 100 ×10% ]÷97 ×100% = 11.34% 出售者爱伦实际收益率 = [（97 –100）/2 + 100 × 10% ]÷100 ×100% = 8.5% 票面收益率= 10%（二者一样） (三)交易价格－利率 金融市场上，交易对象的价格就是货币资金的价格，即利率。 金融市场上借贷资金的集中和分配，会形成一定的资金供给与资金需求的对比，从而形成该市场的价格——利率。 各种利率高低变化是金融市场上资金供求作用的结果，而利率变动又调节着资金的供求规模和结构。 三、金融市场运作流程： 　　直接融资与间接融资 （一）金融市场的参与者 金融市场的交易是在市场参与者之间进行的，依据参