超额配售选择权在我国A股市场的应用研究.docVIP

　　超额配售选择权在我国A股市场的应用研究 ［摘 要］本文先介绍了超额配售选择权在被我国引入以来的应用情况,然后通过对比在我国A股发行时使用超额配售选择权的公司股票上市后一段时间的波动幅度,检验超额配售选择权在我国的应用效果,为我国在新股发行时广泛推行超额配售选择权提供理论支持。 　　［关键词］超额配售选择权；新股发行；波动幅度 　　1 超额配售选择权在我国应用情况的介绍 　　 　　超额配售选择权(也叫绿鞋期权),这种首次由美国波士顿绿鞋制造公司在1963年新股上市时使用的股票发行的配套方式,由于既有利于股票发行人筹得更多的资金,也有利于股票承销人降低承销风险,同时还有利于保护广大投资者的利益,因此逐步成为了西方资本市场上发行新股和股票增发的标准发行做法。的香港股票市场,亦于1994年引入超额配售选择权,此后也得到了很好的应用和推广。 　　反观我国的股票市场,在B股市场上,早在1995年粤电力就已经在IPO中使用了超额配售选择权,而且随后证监会也于1996年颁布了《股份有限公司境内上市外资规定的实施细则》,第一次在上规范了超额配售选择权的应用。从1996年至2000年10月17日最后一支新发的雷伊B股,有超过50%的B股上市公司在IPO时,使用了超额配售选择权。B股停发后,证监会又于2001年9月颁布了《超额配售选择权试点意见》,开始了超额配售选择权在我国A股发行中的试点