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关于中小企业股权激励机制问题的文献综述 姓名： 张建文 （学院：商学院 班级：会计111 学号：1104042015） 前言 股权激励是指企业经营者在与企业所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利, 这种在西方国家普遍采用的企业激励机制,随着我国经济体制改革的深化和现代公司制度的确立, 其推广和应用已是大势所趋。针对我国上市公司股改前后实施的股权激励制度的理论与实践, 中国上市公司实施股票期权激励制度不仅是必要的而且是可行的。有效实施股权激励制度可以将经营者的利益和股东的利益良好的结合在一起, 实现统一公司的经营目标, 从而根本上解决公司管理过程中的委托代理问题。股权分置导致的同股不同权, 使股权激励制度的基本条件缺失, 再加上由于股改前相关法律法规的诸多限制, 使中国上市公司的股权激励制度无法健全地实施。 基于上述的问题，中外诸多学者均发表各自的观点见解，针对这些有意的内容，该文献综述简要的梳理一下学者关于我国上市公司实行股权激励机制的现状，所面临的问题以及相应的解决方法。 研究股权激励机制难以成功的主要问题 关于法律法规和监督 很多学者都认为股权激励机制之所以不能完全有效地实施，我国的法律法规制度方面不够完善是一个主要的原因。徐冬梅在《关于上市公司实施股权激励的探讨》一文中就我国上市公司实施股权激励机制的难点中首先提出了“关键还是因为法律法规不完善，迄今为止，除《上市公司股权激励管理办法》外，我国尚没有一部涉及到股票期权制度基本框架和实施细则的国家法律”。杨琳在《论股权激励在我国应用中存在的问题及对策》中提及：“股份期权计划的实施, 涉及到相当多的政策法规。目前, 绝大多数的政策法律,都是针对国有企业、国有经济制定的。企业在实施股份期权计划中, 可能会因为政策法规上限制而无法操作。为此, 许多企业习惯的做法, 就是上报计划, 由政府或行业主管部门审批, 一旦被批准, 可以越过这些政策法规的限制。这样操作, 一方面大大降低了政策法规的严肃性, 另一方面又会产生许多新的历史遗留问题。除此之外, 行政力量介入股份期权计划, 导致这种与国际惯例接轨的长期激励机制变形走样。”总的来说，因为我国对股权激励机制方面的法律法规略有欠失，加上我国的监督体系不够完善，导致许多上市公司对于股权激励机制的认识不足，一味的简单化。 （二）关于我国上市公司高管薪酬制度 朱成兰在《我国上市公司股权激励制度现存问题及对策研究》一文中阐述道：“在上市公司高管薪酬制度中，股权激励比重低我国上市公司高管薪酬结构较单一，我国上市公司中经理人员持有的股票主要以内部员工股的形式存在，目的是融资而不是激励。我国上市公司高管薪酬制度中，高管持股比率偏低，且其中少有通过股票期权方式取得。”相应的孙政，于东正在《我国上市公司股权激励问题》一文中提及：“目前，上市公司中董事兼任高级管理人员的现象非常普遍，如果在此情况下在上市公司中大面积推行股权激励制度，就有可能产生公司决策的制定者与收益者合二为一，实际控制着公司决策权的管理层为自己发放过多的股权奖励，侵害股东利益的行为”总的说来，我国的上市公司高管薪酬制度方面存在较多的问题，这严重阻碍了股权激励机制的有效实施。 (三)关于资本主义市场 王玉坤在《上市公司股权激励存在问题及对策分析》一文中指出：“现阶段, 我国的证券市场还极不完善, 离成熟、理性阶段尚有距离。市场投机性较高且很不规范, 庄家操纵股市, 信息披露失真的现象比比皆是, 这使得股市大起大伏。在此种情况下, 股票期权激励也就无法发挥其应有的作用, 甚至可能带来激励的反作用, 导致经营者参与市场操纵。”颜秀金在《论我国国有上市公司的股权激励机制》中写道：“国股票市场虽经历了多年的发展, 但发育程度较低, 无论是在股票发行, 还是在股票交易方面, 市场行为都不够规范。庄家操纵、上市公司行为扭曲、股价动荡等不良行为大量存在, 股价中包含的更多是投机因素。在这样的股票市场中, 股价波动与公司经营业绩并非完全正相关, 经营者的能力和努力程度难从公司的股价上得到全面、真实的反映。” （四）关于我国上市公司经理人市场 李增泉在《激励机制与企业绩效——一项基于上市公司的实证研究》中，通过对已披露的上市公司的各数据进行分析, 认为“我们发现我国上市公司经理人员的年度报酬并不与企业业绩相联系, 持股制度虽然可以有利于提高公司业绩, 但我国大部分上市公司经理人员的持股比例都比较低, 也很难发挥其应有的激励作用。由此看来, 我国上市公司针对经理人员的激励机制还很不完善, 或者说, 根本就是‘激励空缺’”。同样孙政、于东正在《我国上市公司股权激励问题》一文中提到，我国实施股权激励机制的障碍有经理人市场不规范。他们认为：”股票期权的激励对象