网站大量收购独家精品文档,联系QQ:2885784924

02-财务管理的价值观念.ppt

  1. 1、本文档共134页,可阅读全部内容。
  2. 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
02-财务管理的价值观念课件

财务管理的价值观念 学习目的 理解货币时间价值的相关概念,掌握时间价值的各种计算; 理解风险的概念,掌握风险收益的计算及风险的分散; 理解期权的基本概念,掌握期权定价的基本模型。 第一节 货币时间价值 一、基本概念及符号 (一)时间轴 顾名思义,时间轴就是能够表示各个时间点的数轴。如果不同时间点上发生的现金流量不能够直接进行比较,那么在比较现金数量的时候,就必须同时强调现金发生的时点。如图2-1所示,时间轴上的各个数字代表的就是各个不同的时点,一般用字母t表示。 (二)单利和复利 单利和复利是两种不同的利息计算体系。 在单利(simple interest)情况下,只有本金计算利息,利息不计算利息; 在复利(compound interest)情况下,除本金计算利息之外,每经过一个计息期所得到的利息也要计算利息,逐期滚算,俗称“利滚利”。 (三)现值和终值 现值即现在(t=0)的价值,是一个或多个发生在未来的现金流相当于现在时刻的价值,用PV(Present value的简写)表示。终值即未来值(如t=n时的价值),是一个或多个现在发生或未来发生的现金流相当于未来时刻的价值,用FV(Future value的简写)表示。 (四)单一支付款项和系列支付款项 单一支付款项是指在某一特定时间内只发生一次的简单现金流量,如投资于到期一次偿还本息的公司债券就是单一支付款项的问题。 系列支付款项是指在n期内多次发生现金流入或现金流出。年金是系列支付款项的特殊形式,是在一定时期内每隔相同时间(如一年)发生相同金额的现金流量。 年金(用A表示,即Annuity的简写)可以分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等形式。 二、终值和现值的计算 (一)单一支付款项的终值和现值 单一支付款项的终值和现值一般简称为复利终值和复利现值。 (1)复利终值(已知现值PV,求终值FV) 复利终值是指一项现金流量按复利计算的一段时期后的价值,其计算公式为: (2)复利现值(已知终值FV,求现值PV) 计算现值的过程通常称为折现,是指将未来预期发生的现金流量按折现率调整为现在的现金流量的过程。对于单一支付款项来说,现值和终值是互为逆运算的。现值的计算公式为 : (二)系列支付款项的终值和现值 由于系列支付款项可以分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等形式,因此计算终值和现值时要区别对待。 1.普通年金终值(已知普通年金A,求终值FV) 偿债基金 在实际工作中,公司可根据要求在贷款期内建立偿债基金,以保证在期满时有足够的现金偿还贷款的本金或兑现债券。此时的债务实际上等于年金终值FV,每年提取的偿债基金等于分次付款的年金A。也可以说,年偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。其计算公式为: 2.普通年金现值(已知普通年金A,求现值PV) 普通年金现值是指一定时期内每期期末现金流量的现值之和。年金现值计算的一般公式为: 资本回收额 年金现值的逆运算是年资本回收额的计算。资本回收额是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务,年资本回收额的计算公式为: 3.预付年金终值(已知预付年金A,求预付年金终值FV) 预付年金终值的一般计算公式为: 4.预付年金现值(已知预付年金A,求预付年金现值PV) 预付年金的现值可以在普通年金现值的基础上加以调整,其计算公式为: 5.递延年金终值(已知递延年金A,求递延年金终值FV) 递延年金的第一次现金流量并不是发生在第一期的,但如果将发生递延年金的第一期设为时点1,则用时间轴表示的递延年金与普通年金完全相同,因此递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算基本相同,只是发生的期间n是发生递延年金的实际期限。 6.递延年金现值(已知递延年金A,求递延年金现值PV) 递延年金现值的计算有两种方法: ① 分段法: ② 扣除法: 7.永续年金现值(已知永续年金A,求永续年金现值PV) 永续年金的现值可以通过普通年金现值的计算公式推导得出。 8.增长型永续年金现值(已知第0期现金流量C0,每年增长率为g,求现值PV) 增长型永续年金是指无限期支付的,但每年呈固定比率增长的各期现金流量。 三、利率与计算期数的计算 影响现金流量时间价值的因素有四个:现值、终值、利率(折现率)和计息期数,只要知道了其中任意三个因素就可求出第四个因素。在以上计算中都是

文档评论(0)

jiayou10 + 关注
实名认证
内容提供者

该用户很懒,什么也没介绍

版权声明书
用户编号:8133070117000003

1亿VIP精品文档

相关文档