基金持股与公司绩效_基金作为第二大股东持股视角.pdfVIP

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2017-05-23 发布于北京
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基金持股与公司绩效_基金作为第二大股东持股视角.pdf

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2011 1 : * 李忠海张涤新 (南京大学经济学院金融与保险学系 210093) : 在控制权公利和控制权私利的分析框下, 本文从第二大股东持股的视角研究证券投资基金作为第二大股东持股对上市公司经营绩效的影响本文发现: 证券投资基金持股有利于提升对应公司的经营绩效, 其持股比例越高, 对应公司的经营绩效越高, 且公司经营绩效与第二大股东持股比例呈倒U型关系特别地, 若公司的第二大股东为证券投资基金, 其对该公司的经营绩效的正向影响更为显著, 第二大股东和证券投资基金的双重身份强化了股权制衡的效果因此, 证券投资基金的健康稳定发展, 有利于促进我国上市公司治理水平的提高, 改善上市公司的经营绩效 : 股权制衡第二大股东持股证券投资基金公司绩效 : F124. 6 : A : 1005- 1309(2011) 1- 0068- 011 1998 3 23, (下简称基金), 1998 3 , 2. 4, 0. 04%; 2005 197, 0. 169, 17. 5%; 2009484, 1. 88 , 12. 6%, 30%, 2000 76, 2005 122, 2009 24 1, , : , , , La Porta, Lo ez- de- Silanes, Shleifer V ishny(下简称 LLSV ) : , , ( LLSV, 1998, 1999, 2000, 2002) : 2010 - 11- 10 * : ( LLSV( 1998, 1999, 2000, 2002) , ( 2005 ), 3 ~ 4 , ( 2008), , 146~ 185 68 2011 1 , , , ; , (如是否为基金持股), , , : , , ? , , ? , , ? , : , ; ; ; , ; JensenM eckling( 1976), , ; , , , : , ; , , LLSV LLSV , , , , , , , , , : , (如卖出公司资产转移定价关联交易贷款抵押)(如增发新股稀释现有股权内部人股票交易渐进性购) ( LLSV, 1998; 陈国进等, 2008) , , , UU, LLSV ( 1999): , , , , , : , , , , (地区), , , , , , , , , LLSV, , : , 69 2011 1 , , ; , , , , , , , , , , , , : ( 2005), ( 2007), ( 2010) , , , , , , ( 2009), , , ( 2005), ( 2006), , , ( 2007) LLSV, , , ; , ( 2009) 2004~ 2006A , , , : , ; , ( 2010) , : , ; , , , , , ; , ,