资本市场变迁及运行效率相关研究评析.pdfVIP

现代财绕 No .10.组m Vó7. 1J 筑lO7 if鳝 10 赠 1oI0DERN FTNANCE .t ECONOMICS G胡田虱J No .213 魏 1J 梅(总粥 213 期) 资本市场变迁及运行效率相关研究评析 李兆军 (夭津财经大学商学院，天津300(22) 摘 要:资本市场变迁及运行效非是中外学者研究的重点，形成了许多理论流派，其中信息交闭双论为资本市 场制度变迁提供了新的分析板架。同时，中阂资本市场￡处在发，l;tj量之中，氯常有效的玻论指导其发展。然而， 中因资本市场的不完备，炼和特殊性导欢诸多毅论的戚朋存在局限，除。~信息是各搜论流派研究的核心，只是角度 J 和侧爱点不同，故信息空间缓论可为研究资本市场变迁和制度选择提供新的研究思路。 关键词:资本市场;信息;运行放牟;制度变迁 中团分类号:F830.9 文献标识码:A 文.编号:1∞5-1ω7(2ω7)10 叩∞28 白 03 Abstrad: Caplítal m础创 chang明 and worki鸣 efficiency are 加 priority 由at 由e Chain 咖 foreign scholar 嗣di册. having formed a Iot of 由剧可 school ， 8uch 翩 effect market 由回可， Ílllltitution economic8. At the same thime , Chine嗣 capital market pro嘈 duce8 a marked effect exacÙy in developingωnstruction ， re甲川回 the effective 由eory basisωpoint out ∞rrect way for the person the develop urgenÙY. there fore the main 加dy of 由is 阴阳r sum up the analytical fram棚。rk being UJ也ke the呵sch叫. think 由at inform础。n is the core 阳It ev明白eory 阜chωl 刷di饵， Information space thωry has provided the new enli棋协川刷刷d 由e train of thou协t stud叭ngω8tud抖ng capital market evolvement and rouωch刷e. … Key Words: Capital market; Information; Efficiency; Instiω.tion Evolvement 场假说(Fractal Market Hypothesis ，简称 FMH) 。非线 性动力学检验日迅速成为分析金融市场放事的有力 …、基于市场有效性的相关研究评析 工具(Kohers ， et al , 1997) 。对非绒性动力学和根沌 最早提出有放市场思想的是 Bachelier 过程的研究产生了可以将随机变量和低复杂性的确 (19∞)， Fama( 1970) 比较全面地提出了有效市场的 定性过程区别开来的工具。棍沌相关性检瞌成为金 理论和经验研究方法，定义了三种不同水亭的市场 融市场倍息效率检验的一个组成部分。 效率(信息放率):即弱式离效性、半强式有效性、强