如何看待人民币汇率的未来选择.PDFVIP

如何看待人民币汇率的未来选择？ 如何看待人民币汇率的未来选择？ A View of the Future for the Renminbi Exchange Rate 钟伟 摘 要：人民币汇率走势与中国经济增长L型预期相符，目前中国所经历的资本外流大致是理性 的，它折射出中国逐步走向全球主要资本输出和产业输出国的转型。同时，在2017年影响人民币汇率 的主因不是中国经济自身，而是特朗普带来的美国经济和中美关系的不确定性。本文展望未来人民币 汇率形成机制或将由淡化货币篮子，走向汇率走廊，以及实现清洁浮动。 关键词：人民币汇率，二元悖论，汇率走廊，清洁浮动 Abstract: The trend for the renminbis exchange rate is consistent with expectations for Chinas economic growth. The current level of capital outflows from China is reasonable as it reflects the nations transformation into a major exporter of capital. In 2017, however, the main factors in determining the renminbi exchange rate will not be domestic in origin. Instead, the renminbi will take its cue from the state of the US economy as well as developments in Sino-US relations amid the uncertainties brought about by the election of Donald Trump as Americas president. This paper looks at the future of the renminbi exchange rate mechanism and the possible downplaying of the role of a currency basket as well as the eventual realization of a clean float of the renminbi. Keywords: renminbi exchange rate, dual paradox, exchange rate corridor, clean float 民币名义汇率的波动引人注目，汇率问题似乎被极度简化 人为人民币兑美元的汇率波动，同时人们对官方储备减少和 资本管制强化表达了浮动恐惧的市场预期。本文倾向于认 为，中国所经历的资本外流大致是理性的，它折射出中国逐步走向全 球主要资本输出和产业输出国的转型。同时，在2017年影响人民币汇 作者系北京师范大学金融研究中心主任，教授。 VOL.56 2017.01 《金融市场研究》 13 专 题：增长与风险博弈中的汇率难题 Special topic: Exchange Rate Problems Amid Economic Growth 另外一重是，由于公众过于焦虑人 人民币汇率问题是一个被过度简单化 民币对美元的汇率，以至于情绪上无法接 了的问题，是浮动恐惧情绪的折射和 受汇率浮动，对浮动恐惧反应强烈。从欧 释放。是人民币汇率改革之路上，迟 美日等大国情况看，一国经济运行和产业 早必须支付的心路成本。