全球商品贸易概况.PDF

1 证券研究报告 全球商品贸易概况 宏观策略 2014 年 07 月 11 日 ——外贸专题报告一 投资概要： 最近 52 周走势：  前言：在全球经济越来越紧密联系的今天，对国内经济的判断需要 2550 2450 全球视野的大局观，也就是必须思考现有全球宏观经济体系是如何运转 2350 的。其中，外贸是各国间最直接的联系，本篇作为外贸系列专题开篇， 2250 2150 我们对全球商品贸易格局和国际分工体系进行简单地梳理。 2050 1950  贸易经历快速增长：全球商贸在过去 20 多年中快速上行，1990 年 12- 11 12- 12 13-01 13-02 13-03 13-04 13-05 13-06 13-07 13-08 13-09 13- 10 上证综指 至 2012 年，全球名义 GDP 年均增速为 6.06% ，而同期全球商品贸易年 相关研究报告： 均增速则为 8.52%，这使得全球商品贸易占 GDP 比重不断上行。2012 旧模式的改革与新经济的崛起—2014 年，商贸出口额为 18.2 万亿美元，商贸出口占 GDP 比重分别为 25.2% ， 年下半年宏观策略主题报告 在 1990 年这一数字仅为 15.5%。 转型无牛市，改革寻机会—2014 年宏  主要进出口国家和地区：(1)欧、美、中、日四个国家和地区主导 观策略主题报告 着当今的全球贸易，以上地区 2012 年的商品出口总额和进口总额分别 占据全球份额的55.41%和 59.02%；(2)从趋势看，以中国为代表的新兴 熊市中最后的泡沫—2013 年下半年宏 经济体份额在过去十多年中经历了快速增长。2000 年至 2012 年，新兴 观策略主题研究报告 经济体贸易份额提升 15 个点至 36.7%；(3)香港和新加坡作为转口贸易 报告作者： 地区，其商贸占 GDP 比重位居全球前二，分别为 398%和 287%,此外， 分析师：张晓春 韩国对外依赖也高达 94%。对外依赖度高意味着面对海外不确定因素， 执业证书编号：S0590513090003 其抗风险能力或较弱。（4 ）德国、沙特阿拉伯、中国是前三大商品贸易 联系人： 张晓春曹海军 顺差国，但其反映的不同的竞争优势，分别为技术、资源和劳动力优势。 电话： 0510  主要出口商品：2012 年主要贸易商品有工业品、机械和交运设备、 Email：zhangxc@ 原油和矿产品，三者出口额分别为 11.5、5.8、4.1 万亿美元，几乎主导 独立性声明： 了全部贸易额。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合  全球分工格局：经济增长由资源、劳动、技术和资金推动，相应地 理判断并得出结论，力求客观、公正。结论 在目前的国际分工体系中，也形成了以资源国、制造国、消费