互联网消费金融中征信体系的作用——基于借贷双方信息不对称下的重复博弈分析.pdf

问题探讨 互联网消费金融中征信体系的作用 ——基于借贷双方信息不对称下的重复博弈分析 1 2 钟肖英 ，何奇龙 （1.中山大学 南方学院，广东 广州 510970；2.武汉大学 经济与管理学院，湖北 武汉 430072） 摘要：互联网消费金融的发展改变了传统的消费模式，贷款人和借款人之间的信息不对称却带 来了极大的违约风险。将贷款人和借款人借贷行为纳入重复博弈的框架，构建了无征信体系下 的有限次和无限次重复博弈模型，分析重复博弈次数对均衡结果的影响，得出“冷酷战略”成为 子博弈精炼纳什均衡的条件。引入征信体系后，通过借贷双方静态博弈分析，得出信用博弈混 合策略均衡结果，据此，提出建设全面共享的征信体系的必要性和重要意义。 关键词：互联网消费金融；重复博弈；征信体系；混合策略纳什均衡 文章编号：1003-4625（2017）02-0064-04 中图分类号：F832.39 文献标识码：A 一、引言及文献综述 营中不断识别和排除信用低的借款人，并降低每个 近年来，互联网金融不断创新和细化的商业模 借款人可以申请的借款金额，或加强审核等最终达 [1] [5] 式逐渐普及并得到巨大发展。互联网消费金融 是 到分离精炼贝叶斯均衡状态。白钦先 指出征信体 互联网金融公司为满足个人消费者对商品和服务的 系的建立有助于解决信息不对称问题，降低金融市 [6] 消费需求所提供的小额贷款并分期偿还的信贷活 场交易成本，提升金融资源供给水平。张杰 认为消 动。自2014年推出的“京东白条”，各种互联网消费 费金融比传统金融运营的不确定性风险更高，对风 贷款产品层出不穷，互联网金融公司，也如雨后春笋 险预警和防控有更高的要求，在社会征信上，除政府 般出现。互联网消费金融在中国快速发展的同时， 征信机构外，还应鼓励第三方信用评估机构参与完 由于征信体系不成熟、立法不完善、行业自律性差等 善个人信用系统建设，有效降低由道德风险引起的 [2] 原因，暴露出严重的资金安全问题 。借贷双方的整 违约。姚国庆建立了一个信息不对称随机有限重复 个交易过程在第三方网络平台进行，网络平台有着 信用博弈模型，证明存在征信体系实现的信息共享 较高的隐秘性和跨空间性特点，贷款人无法了解借 机制，不论借款人是什么类型，诚信还款是可以作为 款人信用水平高低，低信用水平借款人在平台上伪 序列均衡结果在有限次重复博弈的大多阶段出现， 装高信用的成本较低，贷款人审查不严甚至不审查 从重复博弈理论解释了征信体系存在的意义。 就放贷，造成严重的信息不对称问题，劣质借款人违 从上述文献回顾中看出，解决消费信贷博弈双 约风险频频发生。 方之间信息不对称问题带来的逆向选择和道德风 目前国内外出现诸多对互联网消费金融的研究 险，需要建立完善的征信体系，通过信息共享使得历 [3] 成果。国外学者Tufano 认为消费金融有支付、风险 史信用记录成为可置信威胁，变一次博弈为重复博 [4] [7] 管理、信贷、储蓄与投资四项基本功能。Campbell 弈 。因此，本文在以上文献基础上，从有限次重复 通过研究发现消费金融对降低交易成本具有显著作 博弈拓展到无限重复博弈，最后加入存在征信体系 用。Thomas则认为消费金融有效地促进了居民的 下的监督审查机制，研究征信体系的作用。 长期消费。GreinerMEWan