投贷联动让银行真正发力供给侧改革.pdf

中国发展观察 投贷联动：让银行真正发力供给侧改革 ◇郭 戎 改革开放 以来 ，国家出台重 供给侧提质增效发力不足。从流量 算，核心资本为17万亿元，并假设 大科技创新战略的同时，一般都将 看，我国2015年全社会融资总规模 只有一半银行可以提取核心资本的 配套推出 “重量级”的金融支撑措 为15万亿元，其中与银行有关的融 5％开展 “投贷联动”，则可提供约 施 。2015年 ， 《实施创新驱动发展 资额近14万亿元。从融资结构看 ， 4000亿元的长期股权资本 ，相当于 战略的若干意见》及 《深化科技体 银行类资金占比虽然呈总体下降趋 全国风险投资存量资本 (截至2014 制改革实施方案》中提 出 “试点 势，但依然达到87％ (见下图)。 年约为5200亿元)的80％左右。股 投贷联动”，引发高度关注。以 另据有关专家测算 ，2012年我 权融资上升 ，将相应带动债权融资 股权投资收益补偿科技类贷款的高 国银行等间接性融资机构的存量资 增加：按照1：1的 “带动率”计算， 风险，激励银行更多地为创新型企 产占金融总资产的57％；美国只 占 可增加的资金总量为6000亿元一8000 业融资，成为科技金融工作的又一 14％；日本 、德国分别为约30％和 亿元。若所投资新兴增长点成长 10 突破。2016年，银监会 、科技部和 27％；印度 、巴西也分别只占30％ 倍 ，将引致约7万亿元的优质银行 人民银行批准国家开发银行等10家 和31％。因此 ，我国银行作为融资 资产增加。当前我国贷款投向的短 银行 ，在北京 中关村等5个 国家 自 供给的 “主动脉”对实体经济走向 期化 、重型化和消费化明显，中长 主创新示范区内展开试点。鉴于政 十分关键 ，实施好 “投贷联动”可 期贷款增速下降，银行的贷款资产 策 的 “能级”高、影响力大 ，要 以直接改善新兴产业部门的 “供血 主要集中在房地产 、钢铁 、能源、 特别注意避免 “放宽政策=绩效提 状况”。 交通 、重化工业等产能或库存过剩 升 ” “投贷一一匹配 即可产生效 未来10—20年间， “投贷联动” 的领域 ，系统性风险高垒 。实施好 果”以及 “投贷联动是银行开始混 将为供给侧改革带来较大 的融资 “投贷联动”，不仅可以缓解新兴 业经营”等观点可能导致的不良结 “乘数”效应 。2014年上市银行的 部门的资金供给制约，也将为银行 果。只有准确 、全面地把握 “投贷 核心资本额为6．1万亿元 ，以5％的比 打开 “载入”新型资产的网络和通 联动”政策实质 ，才能够为供给侧 例估算共可提供3000亿元的长期股 道 ，从而极大改善我国银行资产的 改革注入量级可观 的 “优质 ”资 权资本 ；同年全部银行业总资产为 形态和结构。 金。据初步估算 ，未来1O-20年 “投 17O．3万亿元，按照10％的一级核心 特别要说明，上述乘数效果预 贷联动”的直接效应及乘数效应可 资本充足率 (上市银行为12％)来估 测是以 “投贷联动”达到实效为前 能带来近7万亿元的新增金融资产。 高质量的 “投贷联动” 对供给侧改革意义重大 一 银 _厅类融资规模 — — 银 行炎融资 占比 如果把金融体系比作经济 的 “血液系统 ”，那么