推进辽宁供给侧结构性改革的对策分析.pdf

辽宁大学学报(哲学社会科学版) 2016年 就是股权投资，现在是一个非常热门的投资，尤其是 “名股实债”类基金最受欢迎。在这里简略介绍几个 产品案例： 案例一：2009年，针对天津滨海新区交通基础设施建设，设立了人保天津滨海新区交通项 目债权投 资计划。这个计划分两期项 目，共募集资金 100亿。这是金融 “园九条”后的首个保险资金债权投资计划。 利用这 100个亿的资金，支持滨海新区的开发与建设工作，同时也推进天津滨海新区的活力发展。 案例二：设立广东省城市发展基金——广东(人保)粤东西北振兴发展股权基金。针对广东省粤东西 北这 12个城市的不平衡发展成立发展基金，基金的分配比例按照省里出40亿，保险出60亿，银行出20亿， 当地基金管理人跟投 1亿，共募集 121亿资金配套到 12个市区，再吸引省内信贷支持，成立基金。投资于 省政府批准规划的粤东西北地级市的新区及中心城区的扩容提质项 目，包括土地整理、新区基础设施项 目、公共项 目等。利用另类投资的股权投资，广东省只用了40亿撬动了1200亿资金规模，基本解决了当 地 12个地市未来发展的资金问题。 案例三：中部崛起的产业升级基金，这是给湖南省正在做的项 目，为湖南省补齐短板行业。一共200 亿的资金规模，保险投入 140亿，银行出资50亿元，当地基金管理人出资 1O亿元。由湖南省协调资源，进 行各行业、各领域的配套，投资 目标是湖南省政府批准规划的金融、医疗、民生、环保和旅游等行业。它通 过采用增资扩股或并购的方式直接投资获得项 目股权 ，利用资金投入实现产业整合，促进中部地区经济 的发展，未来通过IPO或借壳重组上市退出。 除了以上案例项 目外，另类投资还可以做科技引导基金 ，主要是支持小型科技企业的发展。因为小型 科技企业没有贷款的资产，可发挥保险公司对风险的把握和识别经验 ，以贷款保证保险为核心，为中小科 技企业提供资金支持。 。 在未来产业的布局上，保险资金正在向健康产业发展，做养老产业基金，通过成立基金投资养老和医疗 建康，支持保险公司主业发展。相信未来通过努力，保险资金会落地东北三省，为振兴东北老工业基地发 挥其应有的作用。 推进辽宁供给侧结构性改革的对策分析 王维国 (东北财经大学 经济学院，辽宁大连 116025) 推进供给侧结构性改革是辽宁省贯彻党中央重大决策部署的重要任务。现在主要从城市及企业的微 观层面进行分析，辨识出辽宁省所面临的实际情况和结构性问题，为推进供给侧结构性改革提供微观层 面的依据和参考，做到精准施策①。 一 、 积极稳妥推进企业和政府 “去杠杆” 从企业的情况判断，辽宁省 去“杠杆”的现状及问题主要是： — — 企业杠杆率低于全国平均水平，杠杆风险整体可控。近年来实现大幅度地连续下降，自2005年 ① 本文所采用的数据主要来自：一是 2001—2O13年的中国工业企业数据，其中每年包括3O余万家企业样本数据； 二是近3年全国及辽宁省各地市的房地产开发、销售面积及销售价格数据；三是全国及辽宁省的研发投入数据以及全国近 600万条专利申请和授权数据。 第 6期 王维国：推进辽宁供给侧结构性改革的对策分析 27 起低于全国水平，2011年之后虽小幅度回升，但也低于全国的平均水平 ，产权比率仅为0．9，风险整体可 控。然而从结构上看，存在着所有制间、行业间和区域间分布不均衡的情况。 — — 国有企业面临的杠杆风险较高。虽自2004年之后呈现了一定的下滑趋势，但始终高于全国平均 水平。2013年国有企业产权比率高达2，同期非国有企业的产权比率则仅为0．75。然而高杠杆并未给辽宁 国有企业带来高利润，国有企业整体获利能力较低，利息保障倍数仅为0．37，息税前利润远不足以偿还当 期债务利息，除西藏外全国垫底。而同处于东北地区的黑龙江省、吉林省和内蒙古 自治区不仅产权比率较 低，且获利能力强劲，利息保障倍数为7．33倍、4．73倍和3．38倍，分别位居全国第三、第六和第十二位。可 见尽管均处于东北老工业