有效供给不足与通货紧缩预期形成.pdf

2017年第1期 区 域 金 融 研 究 NO.1，2017 （总第531期） JournalofRegionalFinancialResearch GeneralNO.531 有效供给不足与通货紧缩预期形成 李增来 梁东黎 （铜陵学院，安徽 铜陵 244000；南京大学，江苏 南京 210093） 摘 要：当前中国经济已经从通货膨胀威胁转化为通货紧缩威胁，通货紧缩预期明显增强。本文结合现 实数据分析当前我国通货紧缩的现状，利用AS-AD模型分析我国通货紧缩预期的形成机制，提出了管理通货紧 缩预期的建议。 关键词：有效供给不足；通货紧缩预期；形成机制 23 中图分类号：F822.2 文献标识码：A 文章编号：1674-5477（2017）01-00 -04 在借鉴以上模型的基础上，提出了理性预期假说，后 一、引言及文献综述 经卢卡斯等人的不断发展，最终形成了理性预期学 2013年我国政府提出“稳增长、调结构、促改革” 派。理性预期理论认为，任何时期的预期价格都等于 的战略方针，并明确中国经济上限是防范通货膨胀。 该价格的以前期所能获得的信息为条件的数学期 但从2014年以来，我国居民消费价格指数（CPI）整体 望。有限理性预期假说认为，在预期的形成过程中只 上呈现出下降趋势，工业生产者出厂价格指数（PPI） 有一部分人是完全理性的，而剩下部分的人是非理性 当月同比增幅连续出现负增长。数据表明，我国经济 的，后者使用适应性预期的形成机制来产生价格预 已经从通货膨胀威胁转化为通货紧缩威胁，通货紧缩 期。物价水平预期形成的理论不同，实证结论不尽相 预期明显增强。 同，一些学者，如Lyziak（2003，2005）通过实证否定 无论通货紧缩因何而起，预期的作用都不容忽 了经济主体对物价水平的预期符合完全理性预期 视。特别是20世纪70年代理性预期学派的诞生，对 的结论。 物价水平的预期使之成为预期研究的一个重要领 在实证研究方面，学者们从多维视角进行了研 域。在理论研究方面，其中代表性的观点有：静态预 究。对物价水平预期的影响因素多且复杂，国外学者 期理论、外推性预期理论（Metzler，1941）、适应性预期 主要从债务、人口统计特征（主要指年龄和性别）、信 理论（Cagan，1956）、理性预期理论（Muth，1961）和有 心偏好、产出缺口和通胀水平、央行信息披露等方面 限理性预期（Robert，1998）。静态预期没有考虑市场 进行了研究。Byran（2001）从性别角度考察，发现即 价格的动态变化，只是简单地将前一期价格作为本期 便考虑了收入差别、婚姻状况等因素，女性对物价水 市场价格的预期。静态预期虽然简洁明了，但却过于 平上涨的预期值都要显著大于男性。Blanchflower和 简单。Metzler引入了外推性预期而发展了静态预期 MacCoille（2009）发现物价上涨的预期值随着年龄的 理论，对未来的预期不仅以经济变量的过去水平为基 增加而提高，而受过高等教育的人群和住房拥有者倾 础，而且还要考虑经济变量未来的变化趋势。Muth 向于有更低的物价上涨预期值。Castelnuovo（2010） 收稿日期：2016-10-09 作者简介：李增来，男，安徽池州人，经济学博士，铜陵学院副教授，研究方向为宏观经济学。 梁东黎，男，广东新会人，南京大学经济学院教授，博士生导师，研究方向为宏观经济学。