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2013年钢材市场上半年回顾及下半年展望
Mysteel:2013年钢材市场上半年回顾与下半年展望 2013年上半年,在全球经济弱势复苏、国内经济增速放缓的形势下,钢铁行业在低迷中艰难运行。由于钢铁产能快速释放,而下游需求不温不火,供需矛盾日益激化,行业盈利一度下滑至工业行业的最低水平,1-5月,国内大中型钢铁企业亏损面近43%,销售利润率仅为0.19%。与往年相比,今年上半年国内钢铁行业呈现出以下几个突出的特点:
1、产量处于历史高位
上半年,国内粗钢产量持续高位,除1月略低外,其余月份远远高于往年(如图1所示)。国家统计局最新数据显示,6月份我国粗钢产量6466万吨,同比增长4.6%,日均产量为215.5万吨,这是粗钢日均产量连续5个月位于210万吨以上的历史高位。上半年,我国累计粗钢产量为38987万吨,同比增长7.4%,日均为215.4万吨,年化产量高达7.86亿吨,虽然在国家节能减排政策的作用下,下半年粗钢产量有望出现小幅下降,但全年总量仍有望明显超越去年。
图1 历年国内粗钢日均产量变化情况对比
数据来源:国家统计局、钢联云终端、MRI
2、价格持续低迷,部分品种跌破08年以来低点
上半年,国内钢材价格低迷运行,总体水平低于去年。春节前,行业对市场预期过高,加之地方保增长压力,粗钢产能快速释放,市场陷入供需失衡状态,自2月份以来,钢价下跌长达4个月之久。截至6月底,Myspic钢材综合价格指数为126.33点,较年初下降13.54点,下跌9.7%。三级螺纹钢、4.75mm热轧全国均价上半年跌幅达到10.2%和11.9%,与上半年高点相比,累计下跌幅度更高达14.9%和17.1%(如表1所示),螺纹钢价格甚至跌破了08年以来的低点。
表1 上半年主要品种价格变动情况 单位:元/吨
数据来源:钢联云终端、MRI
3、库存高企,但库存下降速度高于去年
一季度钢铁行业供需失衡不断向流通领域蔓延,3月中旬,主要钢材市场社会库存一度创下历史高点—2251.5万吨,比上年最高点增加191万吨,其中建筑钢材库存1432万吨,占总量63.6%;随后库存开始出现回落,6月末降至1691万吨,已接近去年同期水平。7月份以来,库存进一步回落,截至7月19日,已连续18周出现下降,与去年同期相比,库存总量减少106.8万吨,同比下降6.4%。与往年数据进行相比,目前钢材库存已跌破2012年的水平(如图2所示),与3月份库存高点相比,下降了30.1%,而去年同期仅较年内高点下降了18.5%,可见,今年的去库存速度快于往年。
图2 重点城市社会库存季节性变化
数据来源:钢联云终端、MRI
4、钢材出口超预期增长,但进口小幅下滑
由于国内钢材市场供需失衡,国内外价差拉大,企业出口积极性上升。据海关统计,今年上半年我国累计出口钢材3071万吨,同比增长12.9%(如图3所示);6月份当月我国出口钢材529万吨,同比增长1.6%,环比减少2.2%;进口钢材108万吨,同比减少1.9%,环比减少13.6%。分品种来看,棒线材的增幅较大,今年1-5月我国出口棒线材701.4万吨,同比增长71.5%,占比提升9个百分点至27.6%;出口板材1080.1万吨,同比下降1.2%,占比下降7.3个百分点至42.4%。今年2季度出口增速较第1季度显著回落,主要由于对欧、美、日的出口增速下降。一方面是由于剔除了前期的虚假贸易成分,另一方面,人民币汇率的升值也是导致我国出口竞争力下降的一个重要原因。
图3 我国钢材出口分季度变化情况
数据来源:中国海关、钢联云终端、MRI 对于下半年的钢材市场,我们认为将呈现“前低后高,波浪运行”的态势,但超预期的可能性较小,高点或难以超越上半年,主要基于以下几个方面:
1、下半年宏观经济难有超预期表现
从近期的经济数据来看,我国仍处于艰难的弱复苏阶段。在2012 年四季度结束了连续11 个季度的增速下滑出现微弱的企稳回升后,今年一季度我国经济增速再度回落。二季度,出口、投资和消费这“三驾马车” 均低于预期,CPI、PPI 和工业增速纷纷出现下滑。6 月汇丰中国制造业PMI 指数预览值仅为48.3,创9个月新低,并连续两月处于“荣枯线”以下,令中国经济的下行预期大为增强,也表明制造业面临的内需疲弱以及去库存压力增大等局面尚未得到有效缓解。在政策选择上,决策层目前更注重通过改革“调结构、防风险、控通胀”,而不是简单运用反周期的宏观刺激手段,长期来看,这有利于增强经济增长的内在动力,但短期内对经济的提振或较为有限。目前,我国内需恢复动力依然不足,下半年经济
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