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铟价表现出阶段性探底特征 ——2016 年10-11 月铟市场回顾与后市展望 （双月评） 裴立双 铟价平收超过三个月，确实表现出阶段性探底的特征，业内对价格探底的 探讨升温。铟铋锗产业相关“十三五”规划密集发布，扩大直接应用、坚持自主 创新、运用好金融工具将成为发展命题。 1.铟价平收超三个月。 图1：ATK 中国铟现货报价走势（2015 年1 月-2016 年11 月） 铟价上次调整是8 月30 日，精铟高低幅各下调50 元/千克至 1150-1200 元/ 千克，至今已逾三个月。2016 年 11 月，精铟月均价为 1175 元/千克，同比下降 12.6%。铟价的支撑主要来自粗铟供应的减少。由于环保门槛上升和利润空间下 降，粗铟供应阶段性减少，这表明供需关系对价格的影响作用增强，价格表现出 阶段性底部特征。 2. 前三季度我国精铟净出口53 吨 截止定稿时，最新海关数据更新至9 月。2016 年9 月，我国出口精铟12837 千克，同比增加115.8%，环比减少8.0% 。2016 年1 月至9 月，我国累计出口精 铟138056 千克，同比增加118.4%，其中未锻轧的铟、废碎料、粉末合计136886 千克，锻轧的铟及其制品合计1170 千克。2016 年9 月，我国进口精铟10468 千 克，同比增加8.1% ，环比减少16.7%。2016 年 1 月至9 月，我国累计进口金属 铟 85105 千克，同比增加 199.7%，其中未锻轧的铟、废碎料、粉末合计84061 千克，锻轧的铟及其制品合计1044 千克。2016 年1 月至9 月，我国净出口精铟 52951 千克，数量较1 月至8 月增加2369 千克，同比增幅由31.2%增至52.1% 。 3.铟铋锗产业发展的思考 近两个月，与铟铋锗产业相关的“十三五”规划密集发布，结合宏观规划， 提下下面几点发展思考： 一是要扩大直接应用。铟铋锗的伴生特性决定其原料受主产品决定，供给侧 调节的空间相对较小，因此供求关系改善的根本在于扩大直接应用。规划要求： 积极支持新材料首批次应用，扩大高纯稀有稀贵金属材料，特别指出加快大尺寸 铟锡氧化物靶材在信息产业的应用。此外，着力推进铟在薄膜太阳能、3D 打印 领域的应用，铋在合金、化工等领域代铅应用，锗在民用红外、信息电子领域应 用。铟铋锗价格均已处于周期性低谷，正是培育市场、扩大应用的有利时机。 二是要坚持自主创新。行业的阶段性问题将倒逼行业进行结构调整、提质增 效。技术创新、管理创新和经营模式创新是行业发展的根本。规划要求：以关键 基础材料为重点，通过协同创新和智能制造，着力发展有色金属电子材料，其中 明确指出重点发展平板合金靶材、旋转靶材及氧化物靶材，6 英寸锗片。通过自 主创新，突破关键产品冶炼、加工瓶颈，打通产业链，支撑行业健康发展。 三是要用好金融工具。铟铋锗产业体量小，抗资本冲击的能力弱，过去四年 的市场波动为全行业做了一次痛彻心扉的风险教育。运用好金融工具和处理好遗 留问题成为重大课题。“十三五”期间，争取在国务院《关于营造良好市场环境 促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》的框架下，率先探索稀有稀 散金属商业收储，增强行业抗风险能力，运用金融工具服务实体。 4.后市展望。 粗铟的短期供应收紧起到了支撑铟价作用，铟价表现出了阶段性探底特征。 然而，供应反弹的弹性未减，阶段性供应收紧状态并不牢靠。市场未现支撑反弹 的因素，意味着就此判断市场拐点为时尚早。