申银万国-101129-电子元器件-LED照明时代来临.pdfVIP

业 产 及 业 行 电子元器件 2010 年 11 月 29 日 究 研 业 行 LED 照明时代来临 ——电子元器件行业点评 / 评 点 业 行 主要观点： LED 照度成本与荧光灯的差距已在 5 倍以内。每瓦成本仍 10 倍于荧光灯等常 相关研究 用高效光源，但是，由于 LED 的单向光源特性、细致的产品设计以及高效率 《后景气时期,关注产业转移和技术创 新——2011 年电子元器件行业投资策 驱动电路，其照度成本在 5 倍以内。而照度对应的是在特定区域的流明数， 略（PPT）》2010-11-22 是用户真正关心的指标。每瓦成本和照度成本的差异的意义在于，LED 灯将 《进入后景气时期——2010 年 4 季度 较荧光灯等有大约 50%的节电效果。 电子元器件行业投资策略》2010-10-13 目前冷白光 LED 灯在非居民照明领域已经具有经济性。考虑节电效果的测算 《后景气时代的增长源泉——电子元 器件行业投资策略》2010-9-1 表明 LED 灯使用约 10000 小时可以收回成本，而产品寿命其实已经显著超越 这个水平。为了考虑时间价值的影响，我们采用 20%的贴现率，仍发现目前 《存货回补后期 关注战略新兴产业的 机遇——2010 下半年电子元器件行业 价格下，10小时/天，250 天/年的使用场合已经具有正的经济价值，这将包 投资策略》2010-7-21 括大部分非居民照明应用。 《存货回补后期 关注战略新兴产业的 机遇——2010 下半年电子元器件行业 成本仍有巨大的下降空间，包括光效提高、规模效应以及产业利润回归合理。 投资策略（PPT）》2010-6-22 芯片价格下降已经开始，2011 年底 LED 灯照度成本将较目前下降 30-40%， 《销售超预期和库存角度看电子元器 我们相信这个价格将启动后暖白光、或者 4-6 小时/天等应用，这包括绝大 件投资策略》2010-5-18 部分非居民照明应用，而 2012 年家居照明也将启动。 《从台积电、矽品法说会看电子元器件 投资策略》2010-4-30 11 月 LED 照明示范应用工程将改变用户对 LED 的产品特性的认识，前期不规 《电子元器件 2010 年 4 月行业点评》 范的市场竞争和使用体验使用户难以认同 LED的 20000 小时的长寿命。示范 2010-4-13 应用工程的入围企业主要有浙江阳光和雷士照明。 《寻找再平衡带来的快速增长——电 子元器件行业投资策略（PPT）》 海量的 LED 市场， LED 照明涉及芯片、封装、导热材料、导光增透材料、驱 2009-11-3