1关于引进外债融资的调研报告.docVIP

引进外债降低融资成本的调研报告 随着中国经济软着陆进程，高速发展的态势已趋衰减，相应地国民经济各领域的增长出现了不同程度的涨幅回落。我公司作为钢铁主业突出的上市公司，更是遭遇了明显的经营困难。 国家经济主管部门，在经历了2008年，以宽松货币政策力图摆脱经济衰退的不尽如意后，今年预期的降息进程，也因为通胀与衰退的矛盾而慎行。至今，人民银行未再采取宽松货币政策，企业融资成本仍处于较高位置，难以获得发展动力。国家的政策导向，有着牵一发而动全身的特点，处于慎重考虑状态，而企业却面临经营形势的紧迫，不得不自行寻求破围出路。放眼境外资金市场，却由于地域、政治原因等，货币政策存在着不同取向。境内境外两个市场的汇率、利率价格的不同，给企业实现套利或获得更好的融资价格带来了市场机会。 一、境内外汇率利率存在价差，对于公司降本意义重大 去年末以来，马钢股份公司已藉由人民币跨境结算全国放开的政策导向，实现了人民币远期信用证，至香港公司转开即期美元信用证，并随后在境外以人民币远期证为保证，由香港公司实现了境外融资。这些境外融资，伴随跨境贸易背景展开，使用灵活，符合监管导向，为公司降本增效，带来了巨大贡献。今年已实现的多笔跨境融资的成本，相比境内可得到的同等融资，节约幅度达30％。考虑到境内资金头寸的紧张，跨境方式的融资，在成本上为公司降低财务费用利息支出，从额度上为公司可获资金上带来了更多选择。目前已成为公司融资渠道的一个重要组成部分。 二、建议引入外债融资渠道，更多地获取低成本融资 受外债额度限制的制约，以跨境贸易为背景的境外融资，额度，时间，用款方向，受到了很多的制约。更为便利地，公司可以考虑争取外债指标，实现境外融资的直接境内使用。 外债，指向中国境外的公司或金融机构的融资。外商投资企业的外债额度主要是公司的投注差，是国家对于企业向境外法人或国家举借债务的最高限额。已发生的外债偿还或转为股本，不会影响外债额度。已发生的外债偿还后，还可以在额度内继续借外债。 对于境内企业而言，可以引入的外债资源，主要为国际商业贷款境内机构向非居民举借的商业性信贷，包括：向境外银行和其他金融机构借款；向境外企业、其他机构和自然人借款；境外发行中长期债券(含可转换债券)和短期债券(含商业票据、大额可转让存单等)；买方信贷、延期付款和其它形式的贸易融资；国际融资租赁；非居民外币存款；补偿贸易中用现汇偿还的债务及其它种类国际商业贷款等。 基于以上分析，我们建议公司，考虑逐步实施此融资。首先向省商务厅申请批准，港币投资总额与注册资本的倍数关系。获批后，即开始逐步向商业银行申请该融资。 在实施中，公司可采取分段下款的方式，拉开融资起息及到期日的间隔，将未来到期还款，散布在一段时间内，避免借款集中到期的压力。 融资到账后资金的使用，以其一半替代美元借款，另一半替代原有较高利率人民币的借款。 二〇一二年九月十八日 1