图表1主要类别基金今年以来的业绩表现.PDF

调查总结：债券型基金的美好时光？ Morningstar 晨星（中国）研究中心 廖佳 虽然债券型基金在2013 年“时运不济”，普通债券型基金、纯债基金的平均收益皆为负， 激进债券型基金则处于盈利的边缘。但今年年初在相对宽松的资金面、投资者情绪复苏等多 重因素的影响下，债市出现了全面反弹，截至3 月28 日，525 只债券型基金中仅49 只今年 以来收益为负。与此形成鲜明对比的是，仅有15%的股票型基金今年以来获得正收益。 晨星网在今年3 月初推出有奖调查《债券型基金的春天已经来了吗》，调查显示，近七 成投资者在组合中配置了债券型基金，超过六成投资者看好债券型基金接下来的长期表现， 九成以上投资者看好债券型基金在基金组合中的分散风险的能力。 今年以来业绩表现不俗 从主要类别基金今年以来的业绩表现来看，纯债基金是除保本基金、保守混合型基金外， 业绩表现最佳的一个类别。晨星分类下的四类债券型基金今年以来皆获得正收益。随着基金 业绩的回升，投资者的投资热情也随之回暖，2013 年底晨星网的调查显示，53.5%的投资者 在组合中配置了债券型基金，而在本次调查中该数据上升至68.5%，九成以上投资者看好债 券型基金在组合中分散风险的能力，超过六成投资者看好债券型基金接下来的长期业绩表现。 图表1：主要类别基金今年以来的业绩表现 基金类别 今年以来平均回报% 保本基金 2.67 保守混合型基金 2.21 纯债基金 1.66 激进债券型基金 1.51 普通债券型基金 1.26 短债基金 1.23 货币市场基金 1.17 标准混合型基金 1.01 激进配置型基金 -0.35 股票型基金 -1.72 数据来源：Morningstar 晨星（中国） 数据截至2014 年3 月26 日 尽管如此，经过年初迅速的反弹后，主要债种的收益率明显下降，央行的中性货币政策 没有改变，加之超日债违约事件给市场带来的情绪影响，债市的复苏之路注定难以一帆风顺。 债券型基金配置价值 A 股长达7 年之久的熊市加强了投资者的风险意识，超过九成投资者看好债券型基金作 为固定类资产在组合中的配置价值。晨星数据显示，在过去的三、五年中，该类基金的业绩 与股票型基金、激进配置型基金呈现较低相关系数，并且业绩波动性也更低，在获取绝对收 益方面相对更加稳定。 从相关系数来看，在过去三年，纯债基金、短债基金与股票型基金、激进配置型基金的 业绩呈现负关联，普通债券型基金的业绩与这两类基金的关联度也较低，相关系数仅为0.29、 0.27，激进债券型基金则与这两类基金业绩的关联度相对较高，相关系数为 0.65、0.67 。把 免责条款：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过 往业绩并不代表将来业绩。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。本报告内容的版 权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 1 时间轴拉长至 5 年进行观察，短债基金的业绩表现与这两类基金仍呈现负相关。普通债券 型基金与两类基金的业绩关联系数皆上升至0.58，但仍处于相对较低水平。由此可见，如果 仅从降低组合中基金间业绩关联度出发，投资者在配置股票型基