欧盟公投英国决定离开欧盟.PDF

歐盟公投：英國決定離開歐盟 2016年6月24 日 英國作出歷史性的決定離開歐盟(EU)後，本公司經濟與投資團隊針對英 國脫歐對市場與投資策略現在可能的意義發表初步看法。 Nick Mustoe ，首席投資總監 對廣義的歐洲經濟和政治環境實際上會有多少 影響仍不確定，市場不喜歡不確定因素， ”英國公投已導致波動性增加，並造成投資人 因此，我們預期英國和歐洲市場都會出現 趨避風險，我們認為脫離歐洲的決定很可能使 波動。以經濟層面而言，我們認為對歐洲其他 投資人轉抱防禦性資產。” 國家產生永久傷害的風險較低，因為歐元區的 復甦由內需帶動，有能力承受外在風險，如同 歷經數月等待，英國選民已決定-歷史性的變化 過去兩年的表現。對廣大的歐洲經濟成長造成 -從1973年加入歐洲經濟共同體以來43年後， 些許傷害無法避免，但我們不認為整個歐陸將 Nick Mustoe ，首席投資總監 英國決定脫離歐盟。英國政府、機構與廣大的 因為英國脫歐自動陷入衰退。歐洲央行(ECB) 企業界現在要處理各種金融、經濟、財政與政 與歐洲的主要政治人物(例如德國總理梅克爾 Invesco Perpetual 治影響與後果。 和法國總統歐蘭德)知道這些風險，十分可能 運用政策抗衡短期的壓力，會是甚麼形式尚無 我們認為決定離開立即的後果是可能提高既有 法預料，但他們不太可能袖手旁觀、任由市場 的市場波動，投資人原本就對公投的結果抱持 恐慌。 不確定感，可能促使投資人將資金移入防禦性 資產。這類市場波動通常導致一視同仁的價格 以政治層面而言，我們認為將英國脫歐視為造 調整，因此對於像我們這樣強調基本面的長期 成歐盟解體的第一步是錯誤的。短期內，德國 投資人可能出現具吸引力的買進機會。 和法國都將在2017舉辦大選，我們預期政治 雜音將會出現，這兩國都無法輕易放過英國。 市場共識似乎清楚地顯示決定放棄歐盟會籍短 在歐陸，即使某些民粹政客表達反歐盟主張， Jeff Taylor ，歐洲股票主管 期可能會導致英鎊貶值，影響英國經濟成長， 並不表示就會出現更多公投。過去的歷史即曾 Invesco Perpetual 但目前只能猜測影響的範圍和長度。對英國經 經錯誤低估歐洲政治人物/機構對歐盟計畫的 濟成長較為立即的影響可能視數個英國國內和 承諾( 例如2012年的主權債危機、2015年的 全球因素而定，從貿易、生產力和資本投資( 希臘) ；所有邊陲國家仍屬於歐盟且遵守 國內與外來直接投資)到央行貨幣政策的方向 規定，雖然世界上其他國家早就預測他們會離