投资的分类.PDF

投资的分类 价值投资：寻找价值被低估的机会、高分红投资。 代表人物：巴菲特、格雷厄姆、塞思·卡拉曼、约翰·邓普顿 成长投资：获取企业成长的红利。 代表人物：彼得林奇、菲利普·费雪 趋势投资：预测市场趋势，通过波动获利。 代表人物：欧奈尔、利弗莫尔 投资的要点 宏观经济、微观企业的分析能力（行业、公司） 他人人性的分析，自我人性的控制（价格、价值）。 逆向思考、独立思考、远离大众、追求长期回报、复 利是王道。 投资永恒不变的是三点： 好生意、好公司、好价格 宏观行业研究指明方向 好生意——宏观行业  好生意：对宏观行业的判断。比如过去的30年，房地产、钢铁、机械等行业大 发展，10年前高考人数新高，当时如果你的父母能看到这些买房的刚需人群参 与房地产产业链的投资，那么这十年你就实现了财富自由。  未来我们的机会是什么？参考一下美国等发达国家的发展历程，观察美国股市 ，这10年来的牛股，前20名90%都是医药、消费股、TMT （Technology ， Media，Telecom 科技、传媒、通信）行业。  典型代表：强生、沃尔玛、可口可乐、苹果、亚马逊。举例：比如中国牙科的 未来？  为什么是医药、消费、科技会跨越牛熊长牛？因为无论你贫穷富裕，经济危机 还是战争，人类都会生老病死、都需要吃喝拉撒。所以只有医药和消费能成为 百年企业，长牛股票。  医药消费让人类活下来，科技让人活得更好。人类活的更好诉求永不会消失， 科技会一直不断的进步。但不同于医药消费的长牛，科技行业不进则亡。摩托 罗拉、诺基亚已经破产或被收购，苹果也有危机，不创新则淘汰。  投资科技股的核心要素是抓住时代的潮流，活在当下。十年前web1.0 时代，造 就了微软、IMB、戴尔，过去5年web2.0 时代造就了网易、新浪、facebook， 近几年移动互联时代，未来是全球科技一体化时代（google 的智慧地球理念）、 人工智能、仿生技术、生物制药、纳米技术。 中国未来十年的宏观判断  未来十年一定要重视一个词：改革。长期看多中国国运，虽然过去十年我们停滞不前， 经济危机，但十八界三中全会后经济未来必然会再次大爆发。全面深化改革领导小组和 国家安全委员会这两个部门已经告诉了方向，本届政府意志之坚定、权力之强大，前无 古人，甚至后无来者。  改革三大方向：  1.市场因素将在中国的资源分配中起决定性作用。——第一次提出，市场起决定性作用， 以前叫基础作用。国家宏观调控将会弱化，审批权减少，房地产调控取消、农地流转自 由化、金融市场自由化是马上面临的三场攻坚战。  2.公有制经济和非公有制经济都是社会主义市场经济的重要组成部分，都是我国经济社 会发展的重要基础。——第一次提出，公与非公都是重要组成部分，同等重要。  3.确保依法独立公正行使审判权检察权，健全司法权力运行机制，完善人权司法保障制 度。  结论：中国未来十年是“普京+里根”体制。时代呼呼强力推动改革的铁腕人物，以普 京之道治国，以里根之道改革，铁腕改革将会是十年的大趋势。在异常艰巨复杂的背景 下，党内精英已经达成共识，为了克服亡党亡国的危险，扫清改革中利益集团牵绊，集 中一切权力，推动改革。 具体机会  机会在于：老龄化（医疗）、消费升级、移动互联、智能手机、经济结构转 型（国退民进）、新兴产业（如电动车、太阳能、环保）、改革。  其中重点之一是国企改革。国企改革的方向确定：打破垄断、优化体制。  1.金融、铁路、石油、电力、通信这些垄断领域向民企开放。  2. 国企优化体制改革的方式有股权激励、谈马锡模式，引入战略投资、整体上 市、管理层MBO  这些受制于体制但有资源禀赋的国企有很大机会。对于资本市场的人来说， 关键是抓住改革带来活力的民企和资源禀赋具有改革动力的国企。  改革必然带来红利，未来十年将会是“大机会”频出的十年，各位90后的年 轻人们，不用惋惜之前错过改革开放的红利，未来十年是我们这一代人实现 财富自由的一次大好机会。  成功必须要有超前的眼光，不是搞懂已经存在的事实，而是看得准、看得远。 微观企业研究找牛股 好公司  什么样的公司才是好公司？一个能不断赚钱，有优秀的管理层，有优