信托与PPP课案.pptx

主讲：朱默文 信托与PPP 一 PPP的定义 43号文与PPP 信托参与PPP项目的模式 挑战与机遇 目录 二 三 四 第一部分 PPP的定义 PPP与BOT的区别 PPP与政信项目的区别 PPP的定义 PPP（Public-Private Partnership），即政府和社会资本合作，是公共基础设施中的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。 PPP的定义： 最早由英国提出，提出时是指政府与私营商签订长期协议，授权私营商代替政府建设、运营或管理公共基础设施并向公众提供公共服务 三大特性：伙伴关系、利益共享、风险共担。 PPP的定义 根据财政部2014年9月23日出台之《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》(财金[2014]76号)，“政府和社会资本合作模式是在基础设施及公共服务领域建立的一种长期合作关系。通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通过‘使用者付费’及必要的‘政府付费’获得合理投资回报;政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。” PPP的定义 PPP是一个宽泛的概念，应用范围很广，作为融资性质的PPP项目的运行模式主要包括如下几种： BOT：私营部门的合作伙伴被授权在特定的时间内融资、设计、建造和运营基础设施组件（和向用户收费），在期满后，转交给公共部门的合作伙伴。 BOOT：私营部门为设施项目进行融资并负责建设、拥有和经营这些设施，待期限届满，民营机构将该设施及其所有权移交给政府方。 BTO：民营机构为设施融资并负责其建设，完工后即将设施所有权移交给政府方；随后政府方再授予其经营该设施的长期合同。 PPP与BOT的区别 除上述几种之外，还有重构、运营、移交(ROT)，设计建造（DB），设计、建造、融资及经营（DB-FO），运营与维护合同（OM），移交、运营、移交（TOT）等模式。 由此可见，BOT只是众多PPP项目运行模式中的一种。 确切的说，BOT属于PPP特许经营类项目的一种。 PPP与BOT的区别 政信项目是平台公司（政府）与信托公司的合作。传统的政信信托就是各级政府以某个特定的项目为由，通过其下属的地方融资平台，向信托公司融资。 PPP项目与政信项目的最主要区别，在于是否利益共享，风险共担。 PPP与政信项目的区别 第二部分 43号文的核心 43号文对PPP的影响 43号文与PPP 43号文是国务院《关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发[2014]43号)的简称。43号文的出现直接导致自2014年9月至2015年第一季度政信类项目数量锐减。 43号文明确规定“明确划清政府与企业界限，政府债务只能通过政府及其部门举借，不得通过企事业单位等举借”、“剥离融资平台公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务”。 43号文的核心：平台公司的融资功能被切断 43号文的核心 43号文中明确提出“推广使用政府与社会资本合作模式”(以下简称“PPP”)、“投资者或特别目的公司可以通过银行贷款、企业债、项目收益债券、资产证券化等市场化方式举债并承担偿债责任”，鼓励采用PPP模式进行未来项目的融资。 43号文对PPP的影响 第三部分 信托参与PPP项目的模式 PPP项目中包含政府、社会资本、贷款方、保险公司、承包商、运营商、原料供应商、购买方等各方，因此，通过其基本合同体系，能够了解各方在PPP项目中承担的权利和义务。 根据财政部出台《关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知》(财金[2014]156号)，PPP项目的基本合同体系如下： PPP的基本合同体系 1）北京地铁四号线需投资153亿元，包括107亿元的土建投资和47亿元的机电投资，其中就机电投资部分采取PPP模式。香港地铁股份占比49%，首创股份占比49%，京投集团股份占比2%，共同出资设立项目公司（京港地铁公司），由项目公司负责47亿元的融资及建设、运营。 2）香港地铁进行地铁人流测算后与政府在《特许权协议》中约定，若地铁人流连续3年低于预测人流，政府需要补贴相应费用，若人流持续高于预测人流，政府可以享受一定的超额收益。该约定可以使政府有意识地进行引流操作。同时，政府授予香港地铁进行站内商业开发并通过财政补贴（每年6个亿）保证港铁收益。 3）地铁四号线运营30年后向北京市政府无偿移交。 PPP项目模式——北京地铁四号线项目 本项目交易结构图如下： PPP项目模式——北京地铁四号线项目 北京市政府 京港地铁公司 香港地铁 首创股份 京投集团 注资、分配 注资、分配 注资、分配 移交 北京市政府引入香港地铁公司通过PPP模式建设四号线机电部分，主要看中香港地铁技术专业及运营能力，同时将财政负担化整为零，利于扩大财力运用的腾挪空间。