新三板和战略新兴板的比较王斯嘉教案分析.ppt

新三板和战略新兴板的比较 王斯嘉 16-03-15 目录 一、战略新兴板的概要 二、新三板和战略新兴板的比较 三、企业依据自身条件选择适合的板块 一、战略新兴板的概要 1、含义 2015年6月中旬，国务院印发《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》指出，推动在上海证券交易所建立战略新兴产业板。时隔半年后，国务院再次提出战略新兴板，敦促证监会和上交所加快步伐。 战略新兴板的基本定位是战略性企业、创新型企业，和主板市场互通发展。实际上是希望通过该板块的重新定位，以及上市标准的变化来拓宽资本市场的覆盖面。在整个资本市场建设中，战略新兴板的定位将低于主板，高于创业板。 总结：战略新兴板是将在上海证券交易所建立的高于主板低于创业板，定位于战略性、创新型企业的新版块。 2、定位 战略新兴产业板定位于服务规模稍大、已越过成长期，相对成熟的战略新兴产业企业。 战略新兴产业板与沪主板、沪深市场之间，以及与全国股转系统之间的关系，统筹考虑，兼顾现有市场格局，不会割裂历史、割裂现状来凭空造一个市场。总体目的在于推动资本市场在支持战略新兴产业方面发挥更大的作用。 一、战略新兴板的概要 二、新三板和战略新兴板的比较 新三板 战略新兴板 面向企业 主要是中、小、微高新技术企业 规模稍大，越过成长期，相对成熟的企业，财物指标等方面略高于创业板 产生背景 新三板的历史最早可以追溯到2000年，当时是为了解决主板市场退市公司与停止交易的法人股市场公司股份转让的问题，而其真正引起资本市场的关注并日渐兴盛则是随着2012年全国中小企业股份转让系统的成立，尤其是2014年、2015年的迅猛发展，截止目前已经挂牌新三板的企业高达6000家。 由于我国资本市场对创新、战略新兴产业的支持不够，导致支持战略新兴产业的制度缺乏，很多优质的战略新兴产业选择国外上市（目前在美国上市的中概股约200家，如阿里巴巴、京东、百度）。因此，战略新兴板创立的目的之一是为战略新兴产业以及海外上市企业的回归提供渠道。 行业范围 信息技术、工业、医疗保健、电信业务等 《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，确定了战略性新兴产业发展的重点方向、主要任务和扶持政策。 二、新三板和战略新兴板的比较 新三板 战略新兴板 行业范围 从我国国情和科技、产业基础出发，现阶段选择节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业。 是否针对VIE 构布局 否 VIE架构(境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协议方式控制境内业务实体)的特殊股权结构类企业不符合首次公开募股上市标准，迫使很多处在初创期但具有发展潜力的企业不得不通过海外上市融资。战略新兴板的创立可以很好解决这类存在特殊股权结构的企业。 盈利要求 否 上海证券交易所副总经理刘世安以上交所正在酝酿中的战略新兴板为核心，发表的主题演讲中指出：战略新兴板将淡化盈利要求，主要关注企业的持续盈利能力。 二、新三板和战略新兴板的比较 新三板（创新层） 战略新兴板 财物指标 1、净利润+净资产收益率+股东人数， 最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元(净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)； 最近两年平均净资产收益率不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)； 最近3个月日均股东人数不少于200人。 1、市值+净利润+收入，主要适用于已稳定盈利，或营业记录短，但盈利能力较强的企业，如蚂蚁金融。 具体指标：市值不少于2亿元；最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于1000万元；或者最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元；最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补损失。净利润以扣除非经常性损益前后就低者为计算依据。 2、营业收入复合增长率+营业收入+股本，最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%；最近两年平均营业收入不低于4000万元；股本不少于2000万元。 2、市值+收入+现金流，适用于发展至一定规模、现金流较充足，但暂未达到一定盈利水平的企业，如大众点评等新型服务业企业。 具体指标：市值不少于10亿元；最近1年营业收入不少于1亿元；最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不少于2000万元。 二、新三板和战略新兴板的比较 新三板（创新层） 战略新兴板 3、市值+股东权益+