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票据市场发展趋势：差异化业务创新 　　　　今后一段时期，在中国经济金融新常态的背景下，中国票据市场发展的新常态特征也将逐步显现，主要表现为票据市场融资规模由原先的高速增长转变为中速的稳定增长，票据融资在支持经济结构优化调整中将发挥更大作用，多元化票据业务创新和差异化经营模式加快涌现。票据市场发展新常态为商业银行票据业务经营带来了巨大的发展空间、市场内在动力和创新活力增强等诸多机遇，同时票据业务经营收益下降和市场竞争更趋激烈迫使银行票据业务亟待加快转型发展。新常态下银行票据业务差异化经营须加强在票据资产管理业务、票据资产证券化、电子票据综合金融服务以及商业承兑汇票等领域的业务创新。 　　一、中国票据市场发展新常态的市场背景与特征内涵 　　（一）中国票据市场发展新常态的金融市场背景 　　未来一段时期，我国经济发展“新常态”特征逐步显现，经济增长速度将由高速增长转变为中高速增长,经济结构优化升级，经济发展动力将由要素驱动、投资驱动转变为创新驱动,城乡区域发展更加均衡。金融是现代经济的核心，经济的新常态必将催生金融的新常态。未来一段时期，我国金融业的发展在以下方面正显现出趋势性的新常态：一是银行业的增速也将会回落到一个与经济增速换挡相适应的合理区间，这决定了未来银行业信贷投放和盈利增长均将有所放缓。二是金融深化改革将促使金融业的结构和生态将发生深刻变化。多层次金融市场体系进一步健全完善和互联网金融新业态加快融合发展将促使银行业金融脱媒深入发展；利率、汇率定价机制的市场化，长期看银行存贷款利率向发达市场的低利率水平看齐，存贷款利差逐步收窄和利率、汇率常态化波动将成为银行业经营的现实环境。今后，以银行为中介的间接融资比重将逐步下降，银行在存贷款业务增速放缓的同时，将更加注重新兴跨市场业务的创新发展，金融机构的市场竞争更加激烈。三是金融监管环境将日趋严格。后危机时期，在央行引导货币政策回归稳健的常态的同时，监管部门借鉴巴塞尔新资本协议和国际银行业监管的先进标准，积极推动金融监管的完善发展，主要是维护金融稳定，对银行资本充足率和流动性监管指标提出了更高的监管要求；强化分业监管原则，要求把银行或其他不同类别金融业务及风险进行有效隔离，加大对银行跨市场业务创新的监管；加强审慎监管，要求银行业的发展速度与经济发展相适应，对银行理财业务、同业业务强化监管，促使银行各类业务经营更加透明、规范。 　　（二）中国票据市场发展新常态的特征内涵 　　在经济金融新常态发展背景下，票据市场发展的新常态也将逐步显现，其内涵主要为以下几个方面： 　　第一，与经济金融增速新常态下的变化调整相适应，票据市场融资规模增速预计将由先前20%-30%左右的高速增长转变为为中速的稳定增长； 　　第二，与经济结构调整和融资结构优化相适应，票据市场将在拓宽战略型新兴产业、创新型装备制造业、高科技信息产业以及现代金融服务业等行业企业融资渠道中发挥更大的作用，银行票据贴现业务将在加强风险防控的基础上更加注重支持实体经济发展和结构调整。 　　第三，与金融市场脱媒和跨市场业务创新趋势相适应，票据市场将呈现出票据融资脱媒和市场参与主体增多、票据资金化运作愈加明显、票据跨市场创新和跨界发展更加深入、电子票据发展逐步加快以及金融机构票据业务差异化经营和盈利模式更趋多元的新常态。 　　二、票据市场发展新常态的未来展望 　　经济新常态及金融市场的深刻变革对票据市场发展将产生深远影响，我国票据市场经历了新世纪以来的快速发展之后，在新一轮的发展中仍面临多重发展机遇，主要有以下几个方面： 　　（一）票据市场的法律制度等基础设施有望得到完善发展 　　新世纪以来，伴随着票据市场的快速发展，我国票据市场基础设施还难以适应票据业务创新发展的客观需求。一是票据法规制度滞后。主要表现在：《票据法》中“真实贸易背景”的限定，把融资性商业汇票排除在外；对于设立具有独立法人资格的票据经营机构和做市商，当前票据法律制度尚属空白；现行票据法律制度关于“书面形式”的规定滞后于电子票据发展的要求。票据法律制度缺陷限制了票据市场的发展空间；金融统计制度规定票据贴现纳入信贷统计口径，使得货币信贷调控对票据业务影响巨大。二是电子票据发展滞后。当前，电子商业汇票系统（ECDS）还存在系统安全隐患，跨银行开展电子票据转贴现业务还存在系统缺陷，电子票据尚处于起步发展阶段，纸质票据电子化置换业务尚未有效开展，票据的签发、承兑、背书转让等仍主要采用实物券形式和原始的手工交易方式。三是商业承兑汇票发展的企业信用环境有待完善发展。 　　在我国金融深化改革的背景下，票据市场发展的新常态对银行票据业务服务实体经济和金融市场完善发展的业务创新需求提出了更高要求，社会各界对我国票据市场创新发展的制约因素的认识更加深入，在取得共识后，有望推动票据市场法律制度等基