IRS_Market知识.pptxVIP

人民币利率互换业务定价及 对冲交易策略及风险管理 ;大纲;产品介绍(1);产品介绍（2）;产品介绍（3）;产品介绍（4）;产品介绍（5）;产品介绍（6）;大纲;定价原理;定价原理;定价原理;大纲;交易策略（1）;利率互换的对冲用途;利率互换的对冲用途;互换交易策略 – 方向性交易;利率互换交易策略 – 方向性交易;利率互换交易策略 – 方向性交易;利率互换交易策略 – 方向性交易;利率互换交易策略 – 方向性交易;利率互换交易策略 – 曲线利差交易;利率互换交易策略 – 基差(basis)交易;利率互换交易策略 – 基差(basis)交易;利率互换交易策略 – 基差(basis)交易;利率互换交易策略 – 基差(basis)交易;利率互换交易策略 – 基差(basis)交易;大纲;大纲;利率互换交易所涉及的风险管理种类： 市场风险管理 信贷风险管理 操作风险管理 法律与合规风险管理;利率互换交易的风险管理 --市场风险管理;利率互换交易的风险管理 --市场风险管理;市场风险管理的三个方面 理解风险管理部门(Risk Taking Unit)的风险偏好并全面地予以表达 理解各交易员的头寸限制和敞口，并准确地向上汇报 以“诚实的中间人”身份支持其他风控部门的工作 ;市场风险管理的一些主要参考指标： 因素敏感度额度 FSL(Factor Sensitivity Limit) 针对一个利率基本点变动（1bp)对交易价值影响的敏感度所设的限额 管理层行动触发器 MAT(Management Action Trigger) 根据管理层所能接受的当月累计盈利或损失而设置的限额 潜在风险触发器 VAR (Value-At-Risk) 以市场变化（Volatility)预估所持头寸间接可能产生的最大风险值，用于估算由不良市场变化带来的可能损失的统计工具 损益触发器 根据管理层所能接受的当月累计盈利或损失而设置的，交易产生的盈亏情况由市场公允价值（Mart-To-Market）计算得出;压力测试： 用于回答“最糟的情况会是如何？” 采用压力测试的两个原因：非线性的投资组合和小概率事件（极限事件） 不同的测试场景：历史数据，统计数据和其他定制的数据 压力测试的优势： 解决了理论上的最糟情况 历史数据可以得到且透明 压力测试的不足之处： 对于产品相关性和流动性的判断较为主观 可能给予信心度的错觉;利率互换交易的风险管理 --市场风险管理;市场风险管理部门作为一个独立的风险控制部门： 制定并执行连贯的政策和程序 全面的市场风险限额设定和监控能力 进行必要的市场风险集中管理和分析，包括风险/回报的特性 开展有效的压力测试分析 确保符合市场风险管理的监管要求 与监管机构，评级机构和董事会就独立市场风险控制就行交流和沟通;现行与市场风险相关的政策包括： 市场风险限额政策 (Market Risk Limit Policy) 市场风险量度政策 (Market Risk Measurement Policy) 应计投资组合市场风险管理政策 (Market Risk Policy for Accrual Portfolios) 模型控制政策（Model Control Policy) ;风险管理;风险管理;风险管理;风险管理;估值;利率互换交易的风险管理 --信贷风险管理;业务部门对其所承受的信用风险管理程序的执行情况和信用数据的真实完整负责 银行内设有独立的风险管理部门，下辖不同级别的独立信贷风险主管，可授予一定的信贷审批权限 对每个客户的信贷关系进行集中管理，以确保信贷风险政策的统一和连贯 每一信贷额度的建立必须得到至少两名信贷风险主管的签署，其中至少一人来自独立的风险管理部门 总行下辖的各分支机构均需采用统一的风险评级系统，信贷风险管理平台???其他有关的风险控制工具 ;操作风险包括： 人为因素 人为失误，诈骗及对相关知识的缺乏等 流程因素 交割失误，报表失误等 系统因素 编程错误，系统能力不足等 外部因素 法规风险，洗钱风险等 自然因素 自然灾害，偷盗等;依照业务大小和成长速度，业务的成熟度，地域性差别以及业务的复杂程度等标准评价相关的操作风险 建立基于每个季度操作风险管理的报告制度，对操作风险进行有效控制，包括业务主管总结，操作风险事件数据以及操作风险和内部控制的自我评估和测试等;遵守《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》的规定，依照《中国人民银行关于开展人民币利率互换业务有关事宜的通知 》(银发[2008]18号)的要求，严格评估交易对手的适当性： 评估交易对手是否是相关法规规范定义下的合格的交易参与者； 评估交易对手是否充分了解合约的条款以及履行合约的责任； 识别拟进行的交易是否符合交易对手本身从事交易的目的 评估交易对手的信用风险