第六章 所有权融资.pptVIP

王明吉 教授 河北师范大学商学院 TEL: 0311 所有权融资 本单元学习目标 在本单元结束时，你应该能： 1、 了解股票的特点和种类； 2、 了解股票发行和上市的程序； 3、 理解普通股筹资的优缺点； 4、 理解优先股筹资的优缺点； （五）股票发行价格 股票的发行价格，是股份公司发行股票时，将股票出售给投资者所采用的价格。股票发行价格通常是发行公司根据股票的面额、每股税后利润、市盈率与证券经营公司协商确定，报国务院证券管理机构核准. 新股发行价＝每股税后利润×市盈率 式中：每股税后利润以发行前一年每股税后利润和发行当年摊销后每股税后利润加权平均数计算，前者的权数为70％，后者的权数为30％。市盈率的规定较为复杂，实际工作中一般取值在14倍至22倍之间。 本单元学习目的 在本单元结束时，你应该能： 1、了解优先认股权与认股权证筹资的有关概念； 2、了解优先认股权与认股权证筹资的优缺点。 再见! 第三节 优先认股权与认股权证融资 一、优先认股权 （一）优先认股权及其价值 优先认股价格应低于股票的现行市场价格。认股权数是由公司在市场上流通的原股票数和拟发行股票数确定。 认股权数=原有股数/新增股数 附权期内，每股所含认股权的价值可用下列公式计算： 附权的股票市价－认股价格 每股所含认股权的价值＝-------------------------- 认购一新股所需权数＋1 除权期内，每股所含认股权的价值可该按下列公式计算： 除权的股票市价－认股价格 每股所含认股权的价值＝--------------------------- 认购一新股所需权数 上述两种方法的计算结果相同。 第二节 优先认股权与认股权证融资 （二）优先认股权筹资评价 ??? 1.优先认股权筹资的优点 （1）为公司募集大量急需的资本。 （2）附权发行普通股比公开发行的成本要低。 （3）附权发行新股在某种程度上起到股票分割的作用， 有利于降低股票的绝对价格，吸引更多投资者，利于股票价格的上升。 ??2.优先认股权筹资的缺点 附权发行新股能否取得成功，很大程度上取决于其认购价格是否合适。认购价格偏高，如果股市出现暴跌，这时偏高的认购价格很可能接近甚至超过市价，老股东的优先认股权变得毫无意义，公司融资计划会因此而失败。认购价格过低，对公司信誉与形象不利，而且公司能筹集到的资本较少。因此，公司的管理人员必须根据公司的资产负债情况、证券市场的供求情况、宏观经济的运行情况，权衡公司、老股东、新投资者的利益加以合理确定。这是一项经验性很强的工作。 第二节 优先认股权与认股权证融资 二、认股权证 ???（一）认股权证的概念 认股权证是由股份公司发行的，能够按特定的价格，在特定的时间内购买一定数量该公司股票的选择权凭证。 认股权证的基本要素：(1）认购数量；（2）认购价格；（3）认股期限；（4）赎回条款。 ???（二）认股权证的发行 ???（三）认股权证的价值 1.理论价值； 2.实际价值。 （四）认股权证筹资的评价 第二节 优先认股权与认股权证融资 理论是月亮的光辉，事实是太阳的光辉。 ——哥白尼 有问题别忘了发 伊妹儿给我！ * 财务管理 高等学校会计学专业主干课程 吸收 直 接 投 资 普 通 股 融 资 优 先 股 融 资 收益 留 用 筹 资 优先认股权融资 认 股 权 证 融资 所 有 权 融 资 筹资概述 吸收直接投资 股票融资 长期认股权和认股权证融资 收益留用融资 吸收直接投资的种类 吸收直接投资的