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融资融券吹响股市的冲锋号— 2010年衍生品投资策略 国金证券研究所 范向鹏 电话:（8621 邮箱:fanxp@ 融资融券流程图1 规则解读 投资者账户买卖限制 第十四条　投资者卖出信用证券账户内证券所得价款，须先偿还其融资欠款 第十五条　未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得价款除买券还券外不得他用 第十八条　投资者信用证券账户不得买入或转入除担保物和本细则所述标的证券范围以外的证券，不得用于从事本所债券回购交易。 报升原则 融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价；当天还没有产生成交的，其申报价格不得低于前收盘价。低于上述价格的申报为无效申报 融券期间，投资者通过其所有或控制的证券账户持有与融券卖出标的相同证券的，卖出该证券的价格应遵守前款规定，但超出融券数量的部分除外。 保证金维护比例 初始保证金比例不得低于50%，维持担保比例（客户的总资产/总负债比）不得低于130%，并且客户如果补缴维持保证金，该比例必须回到150%以上的水平 维持担保比例超过300%时，客户可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券，但提取后维持担保比例不得低于300%。 维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/(融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和) 单只证券的融资融券规模限制 单只标的证券的融资余额达到该证券