04博弈论-机制设计.ppt

2、 广告的信号示意作用 成本昂贵的广告宣传将是一种传递质量信息的信号。 （MBA的不愁找不到工作） 3、新股是企业状况的负信号 分红的信号作用：利润率高－高分红。 资本结构的信号作用：预期利润率高－债务融资；预期利润率低－股权融资。股票价格－发行债券，价格上升；增发新股，价格下降。 4、中国人送礼习惯 月饼的流通，不是为了吃； 名烟名酒的价格为什么如此高？ 请客吃饭不在吃的是否舒服，而是请客的人花了多少钱。所以饭馆的档次越来越高。 “谁送礼不知道，谁不送礼都知道”。 浪费性消费：显示自己的身份和财富 名牌服装的价值：不是显示产品的质量，而是显示消费者的质量； 所以，不同的品牌价格不同，即便成本和质量相同； 有许多垄断厂商并未如人们所料想的那样给商品定出一个很高的价格，而是以较低的价格长期销售某种产品。譬如，发达国家的私营铁路、航空、海运码头等的价格都远低于按照其垄断定价方法定出的价格。 5、垄断厂商的低价销售：信号传递博弈 无论是买票乘飞机、火车还是轮船，不同的人所愿意支付的价格实际上是不一样的。有的人收入高一些，或对花钱看得比较松一些，就可以支付较高的价格，相反，收入低的人或对花钱看得比较紧一些的人，就只愿支付较低的价格。但是，如果你问他们愿意支付什么样的价格，他们都必定说愿支付较低的价格，因为既使有钱人有也会在同样服务下以低价购买划算一些。 1、飞机、轮船等设立头等舱、经济舱的道理 （二）信息甄别 2、所罗门国王断案 所罗门国王是古代以色列国的一位以智慧著称的君主。一次，两个女人为争夺一个婴儿争扯到所罗门王殿前，她们都说婴儿是自己的，请所罗门王作主。 如果是你如何来判别？ 凤雏断案 李六和王婆为了一个口袋闹到官府，凤雏稍加思考说，剪成两半各自拿一半回去吧，剪了之后又让各自去尝，结果王婆说是咸的。 这个故事讲的道理是，尽管所罗门王不知道两位妇人中谁是婴儿的母亲，但他知道婴儿真正的母亲是宁愿失去孩子也不会让孩子被劈成两半的。所罗门王正是利用这一点，一下就识别出谁是婴儿的真正的母亲了。也就是说，他提供了不同方案，让两个女人自己去选择，然后再根据她们的选择来推断其类型。 信息甄别有成本。 案例 ： 投资者偏好债券融资的企业 偏好名校的学生 偏好高学历的学生 四、道德风险与机制设计 1、股东－经理问题和委托－代理框架 2、降低代理成本的一些机制 内部机制 外部机制 1、股东－经理 在公司中，股东持有公司股份，拥有企业，而聘请职业经理来经营企业 。 股东拥有剩余索取权和剩余控制权。 经理拥有酌情权：在企业经营过程中，根据具体情况自主作出决定的权力。 股东－经理中，股东是委托人；经理是代理人，具有信息优势。经理可能会利用酌情权和信息优势为自己(不是公司)谋私利，这就产生“道德风险”。 委托－代理框架 1）、委托人与代理人签订合同，代理人以委托人的名义来承担和完成一些事情，作为报酬，委托人给予代理人一定的收入。 2）、委托人无法完全观察到或无法完全证实代理人的行为，即代理人是拥有私人信息的一方。信息不对称，导致委托－代理合同必然不完全。 3）、委托人可以通过观察代理人行为的结果在一定程度上推测代理人的真正行动。 委托－代理框架 4）但是，影响代理人行动结果的因素并不仅仅是代理人的行动，还可能受到环境或委托人行动的影响。这点很关键，因为如果代理人的行动唯一决定其结果，那么委托人完全可以通过观察结果准确地获得代理人行动的信息。 委托－代理框架 5）委托人和代理人的目标可能并不一致，因此，代理人很可能通过不可观察的行为来为自己谋求利益。这就是所谓的“代理问题”，所以委托人的问题就是设计激励合同，以便在这种合同下代理人为了委托人的最大利益而努力工作。 代理问题的存在，使得股东财富受到损失（企业价值下降），这种损失被称为“代理成本”。 委托人 代理人 提供合同 代理人 接受 不接受 选择行动 努力或不努力 自然 高 低 某些可 观测的 结果 代理人：代理人的行动和自然状态一起决定某些可观测的结果。 委托人：不能观测到代理人行动本身和自然本身，只能观测到结果。 委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发选择对委托人最有利的行动。 签约时信息是对称的 委托-代理理论应用模型 模型 委托人 代理人 行动、类型或信号 隐藏行动的道德风险 地主 股东 住户 公民 社会