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联交所将继续进行不同投票权的正式咨询-Skadden
联交所将继续进行
不同投票权的正式咨询
2015 年6 月24 日
香港联合交易所有限公司(联交所)于2015 年6 月19 日刊发有关不同投票权架
如果您对本备忘录所讨论的事项有任何疑
问,请联系下列律师或您在世达经常联系 构的概念文件(概念文件)的咨询总结,宣布将继续进行正式的咨询流程,对目
的其他律师。 前的监管框架进行审阅,目前的监管框架不容许采用给予若干人士与其持股量不
_______________________________ 成比例的投票权或其他相关权利的管治架构的公司在联交所寻求上市。该等权利
周全 被联交所称为 “不同投票权架构”,在其他市场上也被称作“双层股权结构”。
852.3740.4827
christopher.betts@ 联交所根据概念文件收到的回应意见得出结论,市场支持不同投票权架构的第二
蔡华 阶段咨询,表明联交所愿意重新审阅目前对不同投票权架构的禁止限制。该禁止
852.3740.4891
will.cai@ 限制被广泛报道为导致阿里巴巴集团选择在美国进行其创纪录的2014 年首次公开
发售的原因。
高准
852.3740.4863
julie.gao@ 概念文件的结论
林显邦
852.3740.4771 概念文件于2014 年8 月在阿里巴巴的上市计划被香港监管机构拒绝后刊发,就是
edward.lam@ 否容许已在或有意在联交所市场上市的公司采用不同投票权架构征集市场意见;
李海平 不同投票权架构允许公司的创始人在保持对公司的总体控制的同时募集多轮资金,
852.3740.4835
haiping.li@ 是电信,媒体和技术公司特别倾向的一种管治架构。
崔亚力 概念文件对投资者保护原则、香港公司条例(第622 章)项下的现行监管框架及
852.3740.4710
alec.tracy@ 香港作为世界顶尖上市场所的竞争性等要素进行了考量。联交所审阅了概念文件
的所有回应意见后,于2015 年6 月19 日刊发了咨询总结,认为市场支持就修订
本备忘录由律师郭文杰协助撰写
上市规则以接纳不同投票权架构的建议展开第二阶段的咨询。在其咨询总结中,
联交所认为大部分回应人士表达了在部分情况下使用不同投票权架构的支持,表
明其相信能够设置某些措施减少不同投票权架构对投资者产生的潜在风险,并表
示创建具备必要投资者保护的制度是可能的。
为吸引近年来选择在海外证券交易所(主要是在美国市场)上市的中国公司,联
交所还将进行第二阶段的市场意见咨询,应否放宽现时对“业务重心”在大中华
区的公司作第二上市的限制。
本备忘录由世达国际律师事务所专为学
术和信息而提供,并不可作为法律意
下一步行动
见。本刊物根据适用的州法律应被视作
广告信息。
联交所并未就是否应允许不同投票权架构的问题重新展开争论,而将致力于开发
_______________________________
为减轻不同投票权潜在风险所能采取的措施,并创建带有相应投资者保护机制的
香港中环皇后大道中15 号 制度。未来几个月将与市场持份者进行初步讨论,希望可于2015 年第三或第四季
置地广场公爵大厦42 楼
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