外延助推主业区域扩张,立志打造全国最.PDF

•研究报告• 2015-5-6 特锐德（300001 ） 公司报告(点评报告) 外延助推主业区域扩张，立志打造全国最 评级 推荐 维持 大电动车充电运营平台 分析师：邬博华 报告要点 (8621  事件描述 wubh1@ 执业证书编号：S0490514040001 公司拟发行股份收购川开电气 100%股权并募集 2.3 亿资金。本次发行 5038 万股；发行对象为川开电气董事长、华夏基金及乾鑫投资；发行价为 18.26 元。 联系人：  事件评论  外延收购再下一城，主业区域扩张持续推进。特锐德主业为输配电设备， 核心产品包括箱变及成套开关。公司目前在轨交市场份额稳居第一，在部 联系人： 杨靖凤 分区域电网市场逐步进入第一梯队。公司近年正积极推动 “分散式集团化” (8621 的主业经营战略。通过控（参)股外省三产或民营龙头，公司在并表增厚 yangjf@ 的同时可快速获得当地营销渠道，从而实现拳头产品在异地的销售扩张。 继收购一拉得、山西晋能、辽宁电能后，本次收购川开电气将有效协助上 市场表现对比图（近12 个月） 市公司进一步打开西南市场。川开电气整体规模和实力名列全国电气开关 行业前 12 名、西南地区第 1 名。公司核级中低压成套产品通过国家级专 2014/5 2014/8 2014/11 2015/2 185% 家鉴定，先后承接了秦山一期、二期、浙江三门等项目。按公告披露，川 148% 111% 74% 开 14 年利润为 6116 万（2015-2017 预测净利润为 6788 万元、7510 万 37% 0% 元、8298 万元）。收购完成后，测算将增厚公司 14 年 eps29.8%。 -37% -74%  公司全国性充电网络快速铺开，本次外延同样有助于网络延伸。从 14 年 特锐德 电气部件与设备 起，特锐德积极在输配电产品之外打造其第二主业——电动车充电网络建 资料来源：Wind 设及运营。目前该业务由董事长亲自挂帅，同时设置团队超百人。继开发 相关研究 “智能汽车群充电系统”及手机app 后，公司先后与多地政府及北汽、力 《电网、 铁路 双丰收， 二次 创业成功 推进 》 神、国轩、众泰等知名企业签订合作协议。目前公司已建及在建充电桩数 2013/10/10 量超 5000 个，网络规模居全国首位。本次收购川开电气后，特锐德亦