新老榨季交替之中孕育行情.PDF

新 老 榨 季 交 替 之 中 孕 育 行 情 —二 00 九年白糖市场三季度回顾和四季度展望 2009 年 9 月 13 日 杨卫东 农产品分析师 8621813 kobedreams@ 东证期货研究所 上海市浦东新区松林路300 号 上海期货大厦14楼 电话：021 传真：021 网址： 新 老 榨 摘 要 目 录 季 交 粗略计算可知，全国社会库存量约 200 万吨左右，虽 第一部分 走势回顾 替 然，其中有一部分存在现货和电子盘销售重复计算的 之 第二部分 市场热点 问题，但在此提供的数据可以表明一点，目前全国似 中 乎“不差糖” 。 1、社会库存分析 孕 育 2、下榨季广西食糖产量预测 初步估计09/10榨季广西食糖产量在800-850万吨左 行 右，不过后期仍然存在很多不定因素，有待于继续关 （1）甘蔗种植面积因素 情 注后期的跟踪分析。 （2）天气因素 根据节气指数模型，我们可以很清楚地看出糖价在四 3、国家储备糖分析 季度中段将会出现阶段高点，对我们预测 09 年度四 第三部分 外盘影响 季度价格走势有很大参考意义。 第四部分 规律探究 综合以上分析，我们认为四季度郑糖走势相对复杂 1、节气模型 些，10 至 11 月为新旧榨季交替阶段，这一阶段的价 格波动也较复杂，炒作题材相对较多，围绕推迟开榨 2、基差分析 和产量预估展开，四季度的高点很可能在这个阶段出