PPP项目融资风险识别与`量化探讨.doc

PPP项目融资风险识别及量化研究 　　摘要：PPP模式是我国当前新起的一种项目融资模式，它通过政府与民营企业进行有效地融资和利润分配来共同承担项目的建设风险。这种合作模式不仅提高了民营企业投资公共设施建设的热情，还帮助当地政府有效地减轻了财政负担，使政府有更多的资金用于民生建设，提高政府的服务性。本文从PPP模式定义出发，分析了识别PPP项目融资风险的措施和量化方法，以期为PPP项目融资风险管理工作提供一定的指导性意见 关键词：PPP 风险 识别 量化 研究 一、PPP模式定义概述 PPP是英文单词Public-Private-Partnership的首字母缩写，其主要是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或为了提供某种公共物品和服务，以特许协议为基础，彼此之间形成的一种伙伴式合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果 PPP模式的含义包含以下几个方面：它是以项目为主体的融资活动，以项目的预期收益、资产及政府扶持力度而非项目投资人或发起人的资信来安排融资。私人组织与政府对项目的共同参与共同建设，形成了“风险共担、利益共享”的命运共同体关系，降低了民营资本的风险及政府的财政负担。政府给予民营投资者相应的政策扶持补偿 二、识别PPP项目融资风险措施分析 （一）风险识别的特征与流程分析 政府在与民营企业采用PPP合作模式时，除了要考虑具体的基础设施和公用事业项目本身的特征与性质外，还需要考虑合作方承担风险的能力。因此，在采取风险识别法时，一要识别政府与民营企业共同合作的项目本身所存在的所有风险；二要识别合作模式的可行性，即认清PPP项目的融资结构和利益分配情况，识别不同的利益分配模式和融资模式下存在的各种风险因素，并对其进行量化分析。三要对风险识别工作采取动态分析方法，在项目开展的过程中不断地对风险进行识别及及时采取风险防范措施，以便顺利完成项目的建设目标 （二）常用风险识别技术分析 在项目风险管理理论中，风险识别的方法有很多，如：德尔菲法、SWTO技术、常识经验和判断、故障树法、头脑风暴法、流程图法等。而目前在全球使用最广泛的风险识别法则是风险分类核对表法，即通过对风险的来源按照一定的规则进行排列，然后罗列出以前类比项目信息及其他相关信息编制成风险识别核对图表。风险识别是一种对未知的可能给项目带来损失的一种活动预测，对于某一项目的风险识别工作而言，项目管理人员可以要求有类似工作经验的人员将过往在工作中所遇到的风险事件进行一一罗列，比如：成本费用超预算、项目管理不善、承包商资金链遇到危机、项目所在地政府无财务偿还能力、潜在自然灾害延误工期等。这些对潜在风险的罗列，能够让项目管理人员开拓思路，通过查阅资料和对以往项目的详细调查等，制定出相对应的风险防范措施 三、PPP项目融资风险量化研究 （一）决策树法 决策树法在运筹学中运用较为广泛。其主要操作方法为：A项目可能发生若干种情况，已知这若干种情况发生的概率，再利用决策树将不同的风险因素进行分解，再逐项计算其概率及期望值，根据求出的所有变量在所有可能变化组合下的内部收益率或净现值，再画出其概率分布图 （二）敏感性分析法 PPP项目融资中存在不确定性风险和确定性风险，对确定性风险的判断主要采用敏感性分析法，其能通过分析项目中各风险变量对项目目标的影响。如项目中某一采购物资价格的变动对总体项目成本或质量标准及工期的影响大小。通常的计算方法为：第一，构建相应的风险因素指标集X和评价指标集Y，其中X是PPP融资项目中所选定的风险因素组合，Y是所选定的经济评价指标组合。第二，构建风险评价模型。根据评价指标集Y中的每一个元素与风险因素集X中的各个元素的关系构建风险评价模型，表示为：[yi=fix1，x2，x3...，xn]。第三，敏感性分析，这项分析工作主要是分析X集中变量的变动对Y集中的各项元素会产生怎样的影响，然后再测出两者之间受影响程度的大小及临界点 （三）统计理论评价法 调查和专家打分法和计划评审技术是PPP项目融资中的运用的较为常见的两种方法。调查和专家打分法的操作方法为：首先，根据以往经验和风险预估列出风险调查表。其次，请相关专家对可能出现的风险因素进行重要性评价，主要评价概率与损失之间的对应关系。最后，再综合整体的风险水平再次进行评价。计划评审技术的操作方法为：先用网络图画出项目中各项活动的进度及其相互之间的关系，并在此基础上确定关键路线与关键活动，再利用时差不断调整和优化网络，以求得最短周期。该方法在计算时必须保证每项活动的持续时间服从β分布或正态分布 四、结束语 总之，PPP项目在进行融资的过程中会遇到