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报告概要 行业评级：医药制造业，中性 行业内重点公司推荐：佐力药业 行业分析师：徐含璐 执业证书编号：S1230114020021 电话：0571Email：xuhanlu@ 医药制造业分析报告 一、行业相关概述 （一）我国医药行业发展概况及趋势 二十世纪九十年代以来，我国的医药消费市场年均增长率超过20%，远高于全球医药市场的平均水平和我国的GDP增长率。“十一五”期间，我国医药行业实现总产值年均增长23.0%，工业增加值年均增长15.4%，利润总额年均增长31.9%，效益增长快于产值增长。 2014年以来，医药行业保持了较快的经济增长速度，在各工业大类中位居前列，主营业务收入、利润总额增速虽较2013年放缓，但仍显著高于工业整体水平。随着发展环境变化，医药行业发展正在步入中高速增长的新常态。2014年规模以上医药工业增加值同比增长12.5%，在各工业大类中位居前列医药工业增加值在整体工业所占比重达到2.8%，较增长0.18个百分点，显示医药业对工业经济增长的贡献进一步加大医药业规模以上企业主营业务收入和利润总额分别较。 单位：亿元 资料来源：《中国生物技术发展报告》，科技部、中国生物技术发展中心，2015年1月。 据艾美仕市场研究公司IMS Health）统计，中国在2009年已成为全球第5大药品市场，预计到2020年将成为排在美国之后的第二位药品消费大国，容量将接近2,200亿美元，中国的药品消费潜力巨大。 1、庞大的人口基数、城镇化和老龄化趋势拉动我国医药市场需求 由于人们对医药的消费具有很强的刚性和不可替代性，因而人口基数是衡量一个国家医药消费市场大小的主要标准之一。我国是人口第一大国，拥有约14亿人口，约占全球总人口的四分之一，庞大的人口基数带来巨大的医疗服务和医药消费需求。近年来的城镇化趋势使人们医疗保健意识增强、医疗服务的便利性提高，拉动了医药市场的发展。我国老龄化趋势严重，据中国第六次人口普查，截至2010年11月1日，全国60岁及以上人口为1.78亿人，占13.26%，其中65岁及以上人口为1.19亿人，占8.87%，预计到2020年，老年人口将达到2.48亿。据测算，老年人消费的医疗卫生资源一般是其他人群的3-5倍随着老龄人口的增多，我国医药支出将会进一步增长。 医疗卫生费用支出随人均GDP和人均收入的增长而增长，且其增速快于经济增速。19世纪60年代，美国卫生费用占GDP的比重约为5%，随着人均GDP和人均收入的增加，2008年美国卫生费用占GDP的比重已上升至16%-17%的水平。据国家卫生和计划生育委员会统计，2008年我国卫生费用占GDP比重为4.63%，到2012年该数值已增加值5.36%。未来随着我国经济持续增长、人均GDP不断提高，卫生费用占GDP的比例也将随之增加，与美国等发达国家相比，我国仍有广阔的增长空间。医药费用支出与卫生费用密切相关，我国医药市场将随着卫生费用支出的增加而快速增长。 3、政府支出增加、医疗改革深化加速医药市场增长 随着新医改方案的推出和落实，政府保障体系的完善，医保覆盖面扩大，国家财政投入增加，原有的基础卫生设施、中低端市场资源配置将得到改善；多层次医疗保障体系的建立、国家基本药物制度的推行、以及规范的公立医疗管理制度的实施，医改新政使医药市场迎来了新的发展契机，我国医药消费不断持续增长，为医药企业提供了巨大的发展空间。 （二）我国中药行业发展概况 我国的中医药历史悠久。受国家实施中医药现代化等因素拉动，我国的中成药工业取得了长足进步，“十一五”期间的复合年增长率超过20%，2012年我国中成药工业总产值达到4,253亿元，同比增长了20.80%。 根据工信部消费品工业司《2014年医药工业经济运行分析医药工业规模以上企业实现主营业务收入24553.16亿元同比增长13.05%其中2014年医药工业规模以上企业实现利润总额2460.69亿元，同比增长12.26%其中中成药实现利润总额 现代中药行业是将现代化的生产技术应用到传统中药领域而形成的一种发展较活跃、进展较快的行业。随着全球范围内广泛兴起回归大自然的绿色热潮、人们对化学药品毒副作用的认识不断深入、现代健康理念的逐步形成，国际医药市场对天然药物的重视程度正在不断增加，国内各制药企业也加大了天然植物药的研发力度。中药产业的现代化不仅仅体现在将传统中药运用现代的制药技术和剂型发展，开发出新的适应现代社会的重要产品；更重要的表现在是以中药材为源头，利用现代科学技术开发出新的产品或者其他产品。目前常见的是从植物中提取某个单体的化学成分，比如从青蒿中提取青蒿素，从麻黄中提取麻黄素等。随着生物技术的发展，通过对植物、菌类等药材的培养和有效成份的提取，实现中药材的深度挖掘，已经成为现代中药创新药物研究的一