反弹关注两类认购权证.PDFVIP

究 研 品 生 衍 反弹关注两类认购权证 ——权证市场周报 ——权证市场周报 2007 年 7 月 9 日 告 报 期 定 上周权证板块日均成交 655 元，比前一周下降 37% ， 黄栋 金融衍生品研究员 总体上权证板块仍然呈现整体下跌的格局。认购权证中除 深发 SFC2、侨城 HQC1、深发 SFC1 外，其余全部下跌。 021＃6120 尽管中化国际上涨 1.1%，但是中化 CWB1 仍然大幅下跌， huangdong@ 原因在于中化 CWB1 估值较高。 目前认购权证平均溢价率为19.3%。武钢 CWB1、云 化 CWB1、深发SFC2 溢价率最高，分别为54.6%、52.2%、 46.3% ，有三个认购权证处于折价，分别是五粮YGC1 、 侨城 HQC1、伊利 CWB1，溢价率分别为-12.3%、-6.7%、 相关研究报告 -2.9%。 上周认沽权证跌幅都超过 25% ，平均跌幅为40% 。经 过连续下跌，认沽权证平均溢价率下降到 73% ，仍然是 非常高。溢价率最低的是南航 JTP1 ，为45% ，遭遇了巨 量创设之后，该权证价格从最高点算起已经被腰斩，泡沫 权证平均溢价率 被挤压了不少。从基本面来看南航 JTP1 到期时行权概率 不大。而从权证发行人角度来看，南航集团应该会通过各 100% 认购 认沽 种方法来维持股价，避免行权而遭受损失。因此，南航 80% JTP1 的行权价就可能成为其股价的底价，建议中长线投 60% 资者可以逢低关注南方航空正股。 40% 20% 深发展的两个认股权证在经历了上市初期的充分换手 0% 后，上周先抑后扬，涨幅分别为 23.6%和 4.3% ，目前两 1-4 4-24 8-8 11-22 3-13 6-27 权证溢价率分别为 46%和 29% ，在深发展中长期基本面 不断向好的情况下，这两个权证仍有进一步上行空间。两 个品种比较而言，深发 SFC1 期限较短，但是价格较低， 静态杠杆较高，适合短线操作，深发 SFC2 期限较长，适 合中长线投资者持有。 东方证券研究所 周五上证综指在 3560 点得到阶段支撑，下周有望延续 反弹，建议关注两类认购权证：一类是前期下跌较多的认 地址：上海市中山南路 318 号新源 购权证，另一类是折价较多的认购权证。前者建议关注国 广场 2 号楼 26 楼 电JTB1 、马钢 CWB1、伊利 CWB1 等；而折价较多的认 电话：021-633258