十七、资金成本估计.docVIP

十七、資金成本估計 本章前言 對於企業的經營而言，擁有足夠的資本是件極為重要的事，企業獲取資金的方式，除了從股東取得資金，另一個常見的方式就是對外舉債，然而舉債時，就要仔細評估所付出的資金成本是否會低於資產的報酬率，假如資金成本過高，將會造成企業越經營，反而企業價值越少的窘境，所以本章詳細介紹資金成本的內涵、資金成本理論上的估計方式與實際運用時需要調整的問題，並加入加權平均成本(WACC)以及邊際資金成本(MCC)的觀念來做進一步地探討。 學習路徑 (一). 資金成本的內涵：介紹多樣的資金成本與投資決策及融資決策的不同。 (二). 加權平均資金成本(一)認識WACC：介紹WACC的理論概念與特性。 (三). 加權平均資金成本(二)成本估計與實例說明：將舉例說明實際的運用過程。 (四). 邊際資金成本：介紹邊際資金成本與資金成本的差異。 (五). 小結：將本章做結論性的整理。 (一)、 資金成本的內涵 資金成本顧名思義，可以解釋為使用資金的成本，但就財務管理上而言，需要瞭解更深入的內涵。可分成以下幾點作進一步的說明。 1、資金成本的多樣性 公司不論是在進行長期投資決策或是維持日常營運，都會產生現金流出，前者如廠房的擴建與機器設備的重置，後者如購料貨款、各種負債的利息支出等等。為了支應這些現金流出的需求，企業可從各種融資來源取得必要的資金，例如發行普通股、特別股或債券等證券，或如向