成都银河磁体股份有限公司过会案例分析(创业板).docx

成都银河磁体股份有限公司过会案例分析  PAGE 8 成都银河磁体股份有限公司过会案例分析 公 司 名 称：成都银河磁体股份有限公司公 司 地 址：四川省成都市高新技术开发区西区百草路 6 号保 荐 机 构：国金证券会计师事务所:四川华信（集团）会计师事务所有限责任公司律师事务所:北京市康达律师事务所所属板块:创业板过 会 时 间：2010年8月16日一、公司基本情况 公司成立以来一直专业从事粘结钕铁硼磁体元件及部件的研发、设计、生产和销售，其所属行业归类于电子元器件制造业。公司主要产品包括：光盘驱动器主轴电机磁体、硬盘驱动器主轴电机磁体、汽车微电机磁体、步进电机磁体以及各类永磁无刷直流电机转子组件等磁体零部件，产品广泛应用于信息技术、消费类电子、通信、家用电器、汽车、办公自动化设备等多种领域。 公司的股东分别为戴炎、银河集团、吴志坚、张燕和何金洲，各股东持有公司的股份比例分别为45%、44%、5%、5%和1%。公司无控股股东及实际控制人。 主要财务数据如下： 1、合并资产负债表 2、合并利润表 3、合并现金流量表 4、主要财务指标 本次募投项目： （一）高精度、高洁净度硬盘用粘结钕铁硼磁体扩建项目 本项目计划投资总额 13,870 万元，其中建设投资12,887 万元，铺底流动资金983 万元，项目预计建设时间为1 年，项目达产后，预计年投资利润率25.05%，投资利税率35.60%。税后内部收益率25.86%，投资回收期4.49 年（含建设期）。 （二）高性能汽车用粘结钕铁硼磁体扩建项目 本项目计划投资总额 4,790 万元，其中建设投资4,481 万元，铺底流动资金309 万元，项目预计建设时间为1 年，项目达产后，预计年投资利润率35.12%，投资利税率48.28%。税后内部收益率34.77%，投资回收期为 3.80 年（含建设期）。 二、行业特点 1、粘结钕铁硼磁体的应用领域广泛，产业发展空间巨大 粘结钕铁硼磁体可加工性好，尺寸精度高，生产能耗较小，因此大量适用于性能要求高、尺寸公差??、外形不规则的各种微型尺寸电机领域，包括：硬盘驱动器、光盘驱动器以及汽车、数码产品、各种音像器材、工厂自动化、办公设备、家用电器中的微型尺寸电机等等。其产品应用领域十分广泛，公司的发展空间有一定的保障。并且随着信息技术行业的不断发展，钕铁硼产业更加不断出现新的应用成长点，市场前景十分广阔。 2、粘结钕铁硼磁体制造业壁垒较高，行业内几家领军企业相互竞争，中小型公司面临兼并或淘汰 此行业为技术密集型行业，需要市场参与者具有较为雄厚的技术积累、更新和研发储备。其下游客户的需求特点也决定了此行业“个性化和非标准定制生产”的特点，即对客户的需求进行一对一的产品设计、工艺技术研发后，再辅以个性化特制的模具、夹具等专用设备进行生产。同时，下游电子产品更新换代较快，需要磁体生产企业能够迅速配合下游生产商设计定型磁体产品。另外，粘结钕铁硼磁体行业的主要客户均为国际市场上著名的微电机生产商，如：NIDEC（日本电产）、SONY（索尼）、JVC、LG、PANASONIC（松下）、SAMSUNG（三星）、MOATECH CO., LTD（韩国东马公司）等。要成为以上知名客户的供应商，粘结钕铁硼磁体生产企业必须通过客户极其严格的供应商资质认定。首先，生产企业的企业管理和质量体系需通过客户认可的国际著名管理咨询机构的认证；在通过认证的基础上，客户对磁体生产企业的各类磁体产品逐项进行质量认定。在质量认定过程中，客户将对磁体生产企业的生产流程、质量管理、工作环境、经营状况等各个方面提出严格要求，对磁体生产企业的技术、研发、品牌、经营、管理、环境保护、员工素质和团队稳定性进行全方位的详细评估和现场规范管理，以及专用工装、模具、量具的认定认可，通常需要多次整改后方能通过。最后，还需要通过相当一段时间的小批量供货测试后才能正式被客户认定为供应商。总体来说，粘结钕铁硼磁体制造业的行业壁垒较高，并未形成充分竞争的局面。 目前国内从事粘结钕铁硼磁体生产的大小厂家共计二十余家，彼此的生产规模、产品质量差距巨大：年产量300 吨以上的厂家只有银河磁体和上海爱普生磁性器件有限公司两家；年产量100－300 吨的厂家主要有深圳海美格磁石技术公司、韵升磁业、东阳英洛华磁业公司及乔智电子股份有限公司；其余的厂家年销产量只有几十吨，部分企业甚至尚处在研发、小批量生产阶段。从目前竞争状况和未来发展趋势看，市场的竞争主体将逐步集中在专业化程度、技术水平较高的大型