我国影子银行体系问题与`管理对策探讨.docVIP

我国影子银行体系问题及管理对策研究 　　摘 要：在我国经济金融深化改革时期，游离于监管体系之外的影子银行以补充信贷需求缺口的方式而导致资产规模迅速膨胀，其系统风险必须加以防范。本文从我国影子银行现存体态特征分析出发，从源头上把握影子银行发展的根源与风险特征，并就提高系统性风险预警，加强影子银行体系的全面监管提出相应的对策建议。 关键词：影子银行；金融监管；系统风险 中图分类号：F830.31 　 　 文献标识码:B 文章编号：1674-0017-2012(6)-0022-04 一、引言 自从2007年美国次贷危机初始爆发之时，大批非银行金融机构纷纷陷入困境，并危及对整个金融体系的稳定性与安全性，长期游离于市场和政府监管之外的影子银行（shadow banking）逐渐被全球的重视，并被太平洋投资管理公司执行董事Mc-Culley最早定义为“与传统、正规、接受中央银行监管的商业银行系统相对应的金融机构，它们筹集到的多为短期不确定的资金，由于游离于联邦政府的监管之外，它们没有再贴现的权利，也不能加入存款保险组织”。广泛意义上而言，影子银行是指不受监管或仅受较少监管的投资银行、对冲资金、货币市场基金、证券保险公司、结构性投资工具等非银行性机构提供融资、股权资本融资、金融组合产品、金融交易服务的非银行金融行为；相应的由影子银行组成的非银行金融体系又被称为平行银行系统（Parallel Banking System），是与商业银行业务平行，除了吸收存款外，经营几乎所有的银行业务的非银行系统。当前，在全球加强规范银行业监管之际，金融业务更多的转向影子银行体系。 在国内，影子银行主要是以银行体系内部少受或者不受监管的准信贷活动及监管范围以外的民间金融活动为主。游离于正规信贷之外的影子银行以补充信贷需求的缺口的方式而导致资产规模迅速膨胀，整个影子银行体系已开始改变着我国的金融生态和金融结构。因此，从源头上把握影子银行产生的根源与特点，提高系统性风险预警，加强影子银行体系的全面监管，保障整个金融体系的稳定性，已是目前摆在决策者面前极为重要的议题。 二、我国影子银行的形态特征与发展状况 影子银行体系的内部单一个体多是长期存在于金融体系之内的机构，在受到外部市场环境的刺激之后，以多样形式与多重功能组合衍生出与银行系统平行，向市场提供流动性的系统。与西方发达国家相比较，我国的金融市场体系尚处于发展的初级阶段，影子银行系统与金融深化变革相伴而生，并呈现出明显的金融转型阶段特征。 （一）我国影子银行的现存体态特征 1、影子银行业务规模膨胀。影子银行伴随着金融结构多元化发展以及金融产品创新而产生，并以资金为经营和交易对象，逐步替代商业银行的部分功能边界和业务范围，以银信合作理财、民间金融为主的非银行金融机构初步具备信贷创造效应。同时，商业银行表外业务对贷款表现出明显替代效应，原本占据我国社会融资及货币供应的绝对总量的商业银行信贷融资比重有所下降。在融资总量上，非银行金融机构贷款余额占据银行贷款规模的比重有所上升（唐啸，2012）。 2、影子银行结构功能初成。因为我国的商业银行体系还处于以融资为主要功能的初级阶段，影子银行的功能也主要体现在融资职能上，即通过采用与传统银行类似的组织形式、资金来源和运作模式实现融资功能。从组合层面上看，我国影子银行系统以担保公司、民间借贷、地下钱庄、委托贷款、小额贷款公司、典当行寄卖、期货配资、融资租赁等形式构成。 从产品层面看，我国影子银行主要以理财产品、融资票据、贷款委托、资产证券化、私募股权、虚拟货币等金融产品种类为基本载体；其中占据较大比重的为银行理财产品，并呈现逐渐递增趋势，2007年各商业银行发行的本外币理财产品共3062款，2011年各商业银行共发行的理财产品已达到22379款。 （二）我国影子银行产生的体制因素 从全球范围看，影子银行多是源于资金的流动性泛滥，但基于各国金融环境的差异，影子银行形态有所分化，萌发的诱因不尽相同。从制度变迁的角度看，我国经济体制的变革、金融体系的调整、金融政策的变迁都是从根本上决定影子银行演变发展过程的体制因素。 1、监管因素。以银行体系内部少受或者不受监管的准信贷活动以及监管范围以外的民间金融活动为主要构成载体的影子银行体系，其交易方式与交易产品相对复杂和隐蔽，多是受市场的自发约束或由交易者以声誉保障。同时银行内部以委托贷款、银信利差将资产业务表外化，以理财形式将负债业务表外化，“双重表外”业务皆脱离监管者的监管范围；而民间融资活动的负债不是来自存款，不受针对存款货币机构的留存准备金的严格监管，游离于政策监控之外成为刺激影子银行融资活动迅速扩张活的主要体制诱因之一。 2、流动性非匹配机制。从本质上来看，影子银行的萌发源于