第四章考情分析.doc

PAGE PAGE 43 第四章考情分析　　本章主要讲述货币时间价值、投资风险价值、证券价值及收益率、风险衡量指标、风险与报酬等内容。本章除出客观题外，还有可能出计算题或综合题，历年平均考分在10分左右。 最近三年本章考试题型、分值分布 年份 单项选择题 多项选择题 判断题 计算分析题 综合题 合计 2007年 　　 　　 1题1分 1题6分 　　 2题7分 2006年 2题2分 1题2分 1题1分 　　 0.25题4分 4.25题9分 2005年 1题1分 1题2分 2题2分 — — 4题5分 　本章重要知识点　　1.货币时间价值　　2.债券估价涉及的相关概念解析　　3.债券价值计算与投资决策　　4.影响债券价值的因素　　5.债券到期收益率　　6.股票的价值　　7.股票的收益率　　8.单项资产的风险和报酬　　9.投资组合的风险和报酬　　10.系统风险和非系统风险　　11.资本资产定价模型 　　【知识点1】货币时间价值　　货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。　　（一）终值和现值的概念　　1.终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称“本利和”，通常记作S。　　2.现值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。　　（二）利息的两种计算方法：单利、复利　　单利：只对本金计算利息。（各期利息是一样的）　　复利：不仅要对本金计算利息，而且对前期的利息也要计算利息。（各期利息不是一样的） 　　（三）单利的终值与现值　　1.单利终值：S=P+P×i×n=P×（1+i×n）　　2.单利现值　　现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为“折现”。单利现值的计算公式为：P=S/（1+n×i） 　　（四）复利终值与复利现值 　　1.复利终值　　复利终值公式:　　S=P×（1+i）n　　其中，（1+i）n称为复利终值系数，用符号（S/P，i，n）表示。　　2.复利现值　　P=S×（1+i）-n　　其中（1+i）-n称为复利现值系数，用符号（p/S，i，n）表示。 　　3.系数间的关系　　复利现值系数（P/S，i，n）与复利终值系数（S/P，i，n）互为倒数　　（五）普通年金的终值与现值　　1.有关年金的相关概念　　（1）年金的含义　　年金，是指一定时期内等额、定期的系列收支。具有两个特点：一是时间间隔相等；二是金额相等。 　　（2）年金的种类 　　2.普通年金的计算　　（1）普通年金终值计算：（注意年金终值的涵义、终值点） 　　 　　式中：被称为年金终值系数，用符号（s/A，i，n）表示。 　　【提示】　　普通年金的终值点是最后一期的期末时刻。这一点在后面的递延年金和预付年金的计算中要应用到。　　普通年金的终值是各期流量终值之和。　　普通年金终值S=每期流量A×年金终值系数（S/A，i，n） 　　（2）普通年金现值的计算 　　　　　　　　【提示】普通年金现值的现值点，为第一期期初时刻。 　　【例】为实施某项计划，需要取得外商贷款1000万美元，经双方协商，贷款利率为8%，按复利计息，贷款分5年于每年年末等额偿还。外商告知，他们已经算好，每年年末应归还本金200万美元，支付利息80万美元。要求，核算外商的计算是否正确。 　　【解】借款现值=1000（万美元）　　还款现值=280×（P/A，8%，5）=280×3.9927=1118（万美元）1000万美元　　由于还款现值大于贷款现值，所以外商计算错误。 　　普通年金终值和现值计算： 　　（3）年偿债基金和年资本回收额的计算　　①偿债基金的计算 　　偿债基金，是为使年金终值达到既定金额的年金数额。从计算的角度来看，就是在普通年金终值中解出A，这个A就是偿债基金。计算公式如下：　　　　式中，称为“偿债基金系数”，记作（A/s，i，n）。　　【提示】这里注意偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。 　　②资本回收额的计算 　　资本回收额，是指在约定年限内等额收回初始投入资本或清偿所欠的债务。从计算的角度看，就是在普通年金现值公式中解出A，这个A，就是资本回收额。计算公式如下：　　　　上式中，称为投资回收系数，记作（A/P，i，n）。 　　【提示】投资回收系数与年金现值系数是互为倒数的关系。　　【提示】系数间的关系　　复利现值系数与复利终值系数互为倒数　　年金终值系数与偿债基金系数互为倒数　　年金现值系数与投资回收系数互为倒数 　　（六）预付年金终值与现值　　预付年金，是指每期期初等额收付的年金，又称为先付年金。有关计算包括两个方面：　　1.预付年金终值的计算　　即付年金的终