外资促A股绝地反弹低风险偏好推高债市.PDF

1 开放式基金业绩月报  外资促A 股绝地反弹 低风险偏好推高债市 债券型产品引领开放式基金小幅上涨 （2016 年5 月） 要点：  进入5 月份以来，A 股市场持续下跌。然而进入五月下旬，受MSCI 有望将A 股市场纳入 其指数的利好消息影响，外资纷纷提前进入A 股市场布局大盘蓝筹，受此推动，A 股市场 在五月临近尾声走出了一波“一阳指”行情，抵消了自5 月初以来的大部分下跌，以窄幅 下跌结束了五月的走势。债市因信用风险和去杆杠的影响整体低迷，但因市场风险偏好走 低，5 月份整体趋于上涨。  相比5 月市场差强人意的表现，5 月份开放式基金则终结了4 月以来的下跌趋势，各晨星 基金指数均有不同程度的微涨。其中，晨星中国债券型基金涨幅最大，达到 0.42%，晨星 开放式基金、股票型基金和配置型基金亦分别平均上涨0.19%、0.08%和0.14%。  612 只股票型基金平均获得0.2%的正回报，分类中月度回报占据前三名的基金均成立约一 年或不满一年。然而，受今年以来A 股市场大幅下挫的影响，该三只基金今年以来的回报 仍然告负。  晨星混合型基金中，激进配置型取得0.19%的平均月度回报，其中博时行业轮动混合以7.9% 的月度收益排名第一；然而，在现任基金经理不到两年的管理期间，该基金的累计业绩仍 低于同类平均业绩，其中长期盈利能力仍然值得投资者进一步观察。另外，灵活配置型和 标准配置型基金分类分别录得0.21%和0.19%的平均月度收益，而保守混合型基金更取得了 0.5%的平均回报，位列混合型各分类第一。  5 月份晨星债券型基金表现最为出色，普遍录得0.4%-0.6%的平均月度正收益，远超股票型 或偏股型基金的表现。其中纯债基金录得 0.59%的月度收益，成为5 月份表现最佳的债券 型分类。 助理分析师 姚佳霖 电话：0755 3311-0951 电邮：lim.yao@ 晨星（中国）研究中心 免责声明：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。在任何情况下，我公司 不就本报告中的任何内容对任何投资行为做出任何形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。 2 开放式基金业绩月报  基础市场：外资积极布局A 股终结股市震荡 风险偏好走低推动债市上涨 进入5 月天，A 股市场仍旧萎靡不振，整体在震荡下行中度过；然而过去一年，特别是进入5 月 下旬，中国监管层频频出台针对外汇额度分配、资本流动限制、非开放式基金的收益和受益权属界定 等方面相关规定，扫清MSCI 指数纳入A 股的大部分障碍，很大程度上消除了海外投资者对投资A 股 市场的疑虑。受此影响，MSCI 将A 股纳入相关指数的概率大大增加，外资纷纷提前进入A 股市场布 局大盘蓝筹股。受此推动，A 股在临近六月走出一波“一阳指”行情，绝地反弹并抵消了大部分自5 月初 以来的下跌，整体上以窄幅下跌结束了沉闷的五月。受此影响，5 月份主要大盘股指均有一定程度的 上涨，中盘股指呈现小幅上扬，而小盘股指则没能逃离下跌的厄运。数据显示，5 月份沪深300 指数 上涨0.41%，代表大盘和中盘的中证100 和200 指数分别上涨0.6%和0.06%，代表小盘的中证500 指数 则下跌0.64% 。行业方面，28 个申万一级行业中，有7 个行业指数在5 月份录得正收益。其中电子、 非银金融和计算机行业分别录得4.49%、1.79%和1.71%的收益，跻身行业三甲；其余21 个行业都有不 同程度的跌幅，其中采掘、综合和钢铁最为惨烈，分别录得