新晟期货研发周报2017年4月14日.PDF

研发中心 新晟期货研发周报 2017年4月14 日 目录 有色金属周报 2 铜：地缘政治风险持续发酵 铜价弱势调整2 铝：去产能预期强烈 铝价震荡偏强4 镍： 镍矿出口松动 镍价弱势难改5 新晟期货能源化工周报 7 聚烯烃：中游粒料仍处检修高峰 下游需求平稳 石化库存中等偏高 聚烯烃维持震荡整理行情 7 PTA：原油偏强运行 PTA进入去库存阶段11 但下游成品库存高 预计走稳反弹 11 黑色金属周报 13 焦煤焦炭：远月需求不确定性较强 建议观望 13 铁矿石：需求不佳叠加天量库存 可逢高试空 14 1 / 15 研发中心 有色金属周报 孙结群 （有色金属产业分析师） 期货从业资格号：F0258996 铜：地缘政治风险持续发酵 铜价弱势调整 本周铜价震荡下跌，表现疲弱，创下近三个月新低。铜价下跌的主要原因有 三方面，一是本周地缘政治紧张局势持续发酵，叙利亚朝鲜紧张局势引发市场避 险情绪，大宗商品遭遇抛压。二是中美会晤没有意外利好，特朗普经济政策存在 不确定性，投资者对对美国需求受到提振的期望减弱。三是美元走强对金属形成 压力。本周伦铜运行区间为5615-5832美元，周跌幅2.82%，沪铜主力合约间波 动区间为45520-47700元，周五收于46090元，周跌幅为2.60%。 宏观面：地缘政治紧张局势持续发酵。美国与叙利亚、朝鲜紧张局势未缓和， 美国又开打阿富汗，使得地缘紧张局势持续升级，投资者避险情绪加剧将对大宗 商品造成打击，关注局势的发展。中国3月CPI同比0.9%， PPI同比7.6%，符 合预期，中国1-3月份贸易顺差4549.4亿元人民币，1-3月份进口按同比增长 31.1%，出口同比增长14.8%。全球需求复苏带来中国贸易形势改善。中国经济 继续改善的迹象对金属有所支撑。 原料方面：铜矿供应忧虑缓解 ，现货TC 回暖。随着智利Escondida与秘鲁 Cerro Verde两大铜矿罢工结束，自由港Grasberg恢复出口，铜矿供应忧虑得 以缓解，进口矿TC触底回升，中间商报盘重心走高至75美元/吨之上，低于70 美元/吨的报价几无。据SMM调研，基于冶炼厂继续看涨TC，目前并不急于采购， 成交稀少，主流成交价格上扬至75-80美元/吨。预计未来仍有进一步上行空间。 不过，本周南方铜业公司旗下秘鲁铜矿工人开始进行无限期罢工，受罢工影响的 Toquepala和Cuajone铜矿去年总计生产铜约31万吨。目前影响有限，可关注 该罢工持续性。 2 / 15 研发中心 供给方面：罢工导致智利2月铜产量创近3年新低。智利国家铜业委员会 （Cochilco）最新统计数据显示，智利2月份铜产量下降17.1%，为37.09万吨， 创3年来单月最低。与1月份的44.81万吨相比则下降17.2%。前两个月累计产 量为81.9万吨，同比下降9.7%。智利2017年铜产量预计略低于560万吨，较 此前的预估值 579 万吨大幅下调，下调产量预期的主要原因是 BHP 旗下 Escondida铜矿工人罢工。 国内方面，SMM数据显示，3月中国电解铜产量为64.2万吨，环比增加1.18%， 同比下降0.47%，前3月累计产量190.75万吨，累计同比增长2.11%。其预计预 计4月中国电解铜产量持续受到检修抑制至64.1万吨，同比下降0.47%，前4 月累计增速进一步下降至1.45%。进出口方面，3月未锻轧铜及铜材进口43万吨， 同比降24.6%，1-3月未锻轧铜及铜材进口115万吨