公司分析初步.ppt

多角度解密公司公司分析初步 王巍：2011年6月加入中联后任融资部项目融资高级经理，毕业于对外经贸大学金融学专业，从事撰写《信用销售部风险调查报告》中第二部分逾期率的影响因素与分析，撰写《融资租赁业务对厂商报表的影响》，参与资产证券化的交易结构设计及资产池的选定，制订项目融资流程工作文件等工作。此前在信用评估公司工作三年，撰写信用分析报告、行业分析报告近100篇，主持修订并制定评级流程和框架、审核、评审报告近200篇，现场调查近120家企业，调查企业类别包括工商企业类、公用事业类及金融机构类。 讲师简介 公司分析初步 1、公司分析的意义 2、分析的方法 3、宏观经济形势分析 4、公司所在行业及上下游行业分析 5、公司基本面分析 6、公司财务分析 公司分析的意义 1、目的：各金融机构根据自身投资的需求，对目标公司进行分析； 2、内容：产业链分析，宏观、中观到微观，包括行业及企业的成长性、盈利性、偿债性及现金流分析； 3、价值：利用对目标公司进行全面的分析做出投资决策，同时为投资者提供投资参考 4、对本职工作的意义：针对金融服务公司，融资租赁业务中为客户提供金融服务，本质上也是投资，为客户提供债务融资，对目标客户（法人客户）的分析也可借鉴此方法 5、注意事项：不要用这些方法去炒股 公司分析的方法 1、动态（总量）与静态（结构） 2、宏观与微观 3、定量与定性 宏观经济形势分析（一） 与公司类型相关指标： FAI-----基础设施建设相关产业 CPI-----流通和消费领域相关的产业 PPI------生产资料供应相关的产业 全局性指标： 信贷总量-------资金需求 铁路运输量-------物流需求 发电量-------------生产需求 指标分类 先行指标：货币供应量、股价指数 同步指标：GDP、失业率 滞后指标：短期贷款利率、未偿还贷款总额 宏观经济形势分析（二） 政策目标：经济增长、物价稳定、充分就业、国际收支平衡 政策分析： 财政政策----政府支出、税收、基础设施建设（ISLM曲线） （利润变化、导致资产价格变化） 货币政策-----投资回报及融资成本（ISLM曲线） （货币价格变化——资产价格变化——商品价格变化） 产业政策-----国家对某个行业扶持力度 （包括上下游产业的支持） 行业、产业链、区域分析 1、工业企业----产、购、销（中联重科） 2、商业企业----存、购、销（国美电器） 3、本行业发展，集中度，行业的发展阶段，重点分析产品的演进及产能的增长（产能过剩，重复建设） 4、上游影响成本，重点分析原材料及设备价格变化 （铁矿石） 5、下游影响收入，重点分析消费量变化 6、区域经济发展水平，区域产业结构 公司基本面分析（一） 主营构成： 1、着眼于产品的竞争力（Iphone、Lephone） 2、各项主营业务相关性（替代、互补、构成产业链） 3、近年来结构变化是否向产品竞争力高的业务倾斜（成长性分析） 4、总体毛利率的变化情况 公司基本面分析（二） 原材料采购（成本控制） 1、合作时间 2、合作的稳定性（日本的钢铁产业） 3、付款方式（国美电器） 4、是否有内部供应及相关的业务整合 公司基本面分析（三） 产品销售： 1、市场类型、准入门槛、地位、占有率 2、销售渠道的稳定性 3、回款方式 4、是否有相关的业务整合 公司基本面分析（四） 技术与服务水平： 1、研发的投入 2、行业内的技术地位 3、与科研机构的合作情况 4、售后服务水平的创新 公司基本面分析（五） 管理与战略： 1、公司的组织架构与治理结构 2、未来的战略（与目前的主营业务之间的关系） 3、人力资本情况 公司基本面分析（六） 股东实力、政府扶持、金融机构的业务往来： 1、股东的实力背景，是否有持续注资的能力 2、是否是政府重点扶持的企业 3、与金融机构的业务往来 公司财务分析（一） 如何看财务报表 1、资产负债表（存量、权责发生制）---由上到下流动性递减、清偿顺序 资产：钱是怎么没地 负债、权益：钱是怎么来的 2、利润表（流量、权责发生制）----流水账本 3、现金流量表（流量、现金收付制）---银行对账明细 公司财务分析（二） 资产流动性与运营效率 1、资产结构分析-------流动性 2、存货周转----产品卖的快不快 3、应收账款周转---钱回收的快不快 公司财务分析（三） 盈利能力（利润表） 1、主营收入构成 2、毛利率----市场地位、产品的竞争力和技术含量 3、总资产报酬率---资产获利能力 4、净资产收益率---投入产出比 公司财务分析