项目四 企业筹资管理).ppt

（二）优先股的种类 累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可赎回优先股和不可赎回优先股 （三）发行优先股的动机 除筹集股权资本外，还有以下动机： 防止公司股权分散化（优先股股东没有表决权）。 调剂现金余缺。 （短缺时发行、现金充足时赎回） 改善公司资本结构。 维持举债能力。 筹资管理—混合性筹资 （四）优先股筹资的优缺点 优点： 无固定的到期日，无需偿付本金（实际上得到无限期的长期借款） 股利的支付虽然固定，但有一定的灵活性（如公司财务不佳，可暂时不支付） 保持普通股东对公司的控制权（当公司向筹措资金又想保持原来股东控制权时采用） 增强公司信誉，提高举债能力 缺点： 成本一般比较高（低于普通股，高于债券） 制约因素多（优先分得股利，普通股利就少） 财务负担重（财务状况不好时，优先分配股利） 筹资管理—混合性筹资 可转换债券是一种混合性证券，是公司普通债券和证券期权的组合体。　　可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或转换比例，自由的选择是否转换为公司普通股。 二、发行可转换债券筹资 筹资管理—混合性筹资-可转换债券 （一）可转换债券的特性 债券与股票的结合。从筹资者角度看，可转换债券具有债务和权益筹资的双重特性。属于一种混合性筹资。 证券 期权 性 　　可转换债券实质上是一种未来的买入期权 资本 转换 性 　　在