人口结构变动背景下中国企业年金市场规模预测.pdfVIP

人口结构变动背景下 中国企业年金市场规模预测‘ 路锦非1 王桂新2 (1．华东师范大学公共管理学院，上海，200062；2．复旦大学人口研究所，上海，200433) 摘要：以人口预测为基础，通过预测未来各年份分年龄、性别的城镇人口规模、死亡率等。以及在 假定平均工资水平、缴费比例、计划覆盖率等参数的基础上，采用养老金精算方法。对我国未来直至 2030年的企业年金基金积累规模进行预测，其结果显示，至2030年我国企业年金基金规模可达12万亿至 33万亿人民币不等。这一结果修正了此前一些学者的过于乐观的预测结论。预测过程表明，企业年金计 划的覆盖率和投资收益率是影响其基金积累规模的最重要因素，其中覆盖率在发展初期影响更大。因此． 有关方面应当采取措施扩大企业年金计划覆盖面，同时在经济好转和金融资本市场日趋成熟的背景下适当 放松投资比例限制，以稳健提高企业年金基金积累规模。 关键词：人口变动；企业年金；规模预测 城镇人口规模的数据，该预测以我国城市化率作为 一引 言 核心数据，以此与总预测人口的乘积作为城镇人口 2004年，我国企业年金正式推出。已有学者数据。这种方法虽然操作简便，但是城市化率的概 对我国企业年金的发展和积累进行过预测。例如， 念在我国存在着不同口径，学术界在城市化率的确 陈秉正、郑婉仪(2004)运用规范的计量经济学 定和预测方面亦存在分歧。另外，该预测对企业年 思路和方法，预测了我国企业年金未来的发展规 金覆盖率的估计也过于乐观。 模。该预测的关键是对一系列关键变量的估计，如 从实际情况看，我国企业年金市场化运作可以 城镇人口规模、城镇人口死亡率假定、企业年金计 从2005年开始算起。2004年5月1日劳动和社会 划的覆盖率水平、平均工资水平及投资收益率等。 保障部第20号令《企业年金试行办法》和第23 其中，对城镇人口规模的估计采用城市化率的指 号令《企业年金基金管理试行办法》颁布以前的 标，即用全国人口预测数乘以城市化率得到城镇人 存量企业年金有近500亿元。根据劳动和社会保障 口规模的估计数；对企业年金参与率，他们进行了 部的数据，截至2004年3月底，全国建立企业年 较为乐观的估计，即从2002年的2．5％上升到 金计划的企业22463家、参加计划的职工703万 201 1年的40％；对投资收益率，则假定为一定估 人，分别比2001年增长28％和7．2％；基金结余 计数的正态分布。该预测得出结论：企业年金在保 493亿元，同比增长90．1％。积累基金投资主要为 守的情况下到2010年期望值为9329．8亿元；在 存款249亿元、债券66亿元、商业团体保险56亿 乐观的情况下到2010年底可期望达到18247．6亿 元。另外，还有学者预计企业年金每年将以l000 元，三项合计占基金结余总额的75．3％。①两个 亿元左右的规模增长，到2010年总规模可能达到 “试行办法”颁布以后，存量企业年金移交工作陆 续展开，到2007年底各地方不规范的企业年金全 1万亿元。陈秉正、郑婉仪(2004)的预测，所运 用的计量经济学方法是比较规范的，但其中对若干