财务管理第十章--财务分析课件.ppt

企业获利能力分析 4.成本费用净利润率 =净利润/成本费用总额 评价标准：同1 企业获利能力分析 对股份公司还需要计算以下指标： 5.每股收益 6.每股股利 7.每股净资产 8.市盈率 企业获利能力分析 5.每股收益 ＝净利润/普通股平均股数 每股现金流量 ＝经营活动现金净流量/普通股平均股数 例：企业期初普通股5000万股，6月发行3000万股 平均股数 ＝（5000×12+3000×6）/12 ＝ 6500 评价标准：同1 企业获利能力分析 6.每股股利=现金股利总额/普通股股数 股利发放率=每股股利/每股利润 7.每股净资产=股东权益总额/股数 市净率=每股市价/每股净资产 8.市盈率=每股市价/每股利润 企业获利能力分析 9.业绩考核的新趋向（EVA） 经济增加值（Economic Value Added ，简称为EVA） 简单而言，EVA就是税后资本回报（净利润）与股东资金成本之差，它代表了公司在经营中所创造的价值增加值，是在传统业绩评价的基础上，考虑了所有者资本的机会成本。 企业获利能力分析 如A公司全部资金都是借款100万元，利率10%，企业投资回报10万元，支付利息后盈利为0。而B公司全部资金都是权益资本，企业投资回报10万元，则盈利10万元。如果权益资本的机会成本为10%，则盈利为0。 第三节 财务状况的趋势分析 目的：通过比较，了解变化趋势 一、比较财务报表（报表各项目的变化趋势） 二：比较百分比财务报表（报表项目结构的变化趋势） 三、比较财务比率 四、图解法（任何财务数据或指标） 第三节 财务状况的趋势分析 理想的资产负债表结构（制造业，美国） 流动资产 60% 负债 40% 其中： 速动资产 30% 流动负债 30% 其他资产 30% 长期负债 10% 非流动资产 40% 所有者权益 60% 其中：实收资本 20% 公积金 30% 未分配利润 10% 第四节 企业财务状况的综合分析 一、财务比率综合评分 P107，表3-9 程序：P106 缺点：指标以及评分值的主观性 一般认为：盈利能力、偿债能力和成长能力（销售增长、利润增长等）的比重为5:3:2。 第四节 企业财务状况的综合分析 卡普兰德平衡记分卡：考虑非财务指标，四大因素。 ⑴财务方面；⑵顾客方面； ⑶内部经营管理方面；⑷学习和成长方面。 平衡记分卡由于考虑了非财务因素的影响，克服了传统绩效评价体系只注重财务指标，不注重其他业务指标；只注重短期和过去的绩效，不注重长期和未来绩效的缺点。 第四节 企业财务状况的综合分析 二、杜邦财务分析系统 目标：影响股东权益报酬率的主要因素分析 方法：从股东权益报酬率开始，通过指标的层层分解，得到影响股东权益报酬率的主要因素。 传统的财务分析体系——杜邦分析法，是一个多层次的财务比率分解体系。 第四节 企业财务状况的综合分析 权益报酬率=净利润/股东权益 =销售利润率×总资产周转率×权益乘数 第四节 企业财务状况的综合分析 分解出来的销售利润率和总资产周转率，可以反映企业的经营战略。一些企业销售利润率较高，而总资产周转率较低（厚利少销）；另一些企业与之相反，资产周转率较高而销售利润率较低（薄利多销）。两者经常呈反方向变化。 真正重要的，是两者共同作用而得到的资产利润率。它可以反映管理者运用受托资产赚取盈利的业绩，是最重要的盈利能力。 第四节 企业财务状况的综合分析 分解出来的财务杠杆可以反映企业的财务政策。在资产利润率不变的情况下，提高财务杠杆可以提高权益净利率，但同时也会增加财务风险。 一般说来，资产利润率较高的企业，财务杠杆较低，反之亦然。这种现象不是偶然的。企业为了提高权益净利率，倾向于尽可能提高财务杠杆，但是贷款提供者不一定会同意这种做法。 第四节 企业财务状况的综合分析 因此，我们实际看到的是，经营风险低的企业可以得到较多的贷款，其财务杠杆较高；经营风险高的企业，只能得到较少的贷款，其财务杠杆较低。 资产