大股东侵害中小股东利益三方博弈分析.pdfVIP

第l6卷第5期 重庆工商大学学报(西部论坛) 2006年10月 Vo1．16 No．5 J Chongqing Technol Business Univ．(West Forum) Oct．2o06 大股东侵害巾JJt g9东利益三方博弈分析’ 杨国祥，胡一朗 (莆田学院管理学院，福建莆田351100) 摘 要：在理性经济人假设下，建立监管者、中小股东与大股东的三方博弈模型，通过求解纳什均衡，结 合各参数变量的政策含义，在市场监管、公司治理等方面应做到：强化证券法夏相关法律法规中有关民事赔 偿责任的规定；监管者要严格依法办事，加大大股东侵害行为的成本，并采用先进的技术手段以降低监管成 本；要提高中小股东的识另I】能力和雏权意识；要减少大股东持股比例并增加公司财富。 关键词：大股东；中小股东；监管者；三方博弈 中图分类号：F224．32；F279．23 文献标识码：A 文章编号：1008—6439(2006)05—0072—03 Trilateral game analysis of controlling shareholders encroaching on small and mediuin—sized shareholders benefit YANG Guo—xiang，HU Yi—lang (Depan~nt ofManagement，Putian University，脚 Putian 351100，China) Abstract：Under the hypothesis of rational economic man。trilateral game model of supervisor，small and medium—sized share— holders and controlling shareholdertOfind out Nash equilibrium and tO combine po~cy meanings ofeach parameter with variable is con- structed．In the aspects of market supervision with company management，the regulations rehted to civil compensation responsibility in securities law and rehted laws should be reinforced。supervisors should stricdy enforce the laws。increase cost of controlling sharehold． ers encroaching on benefit。u8e advanced method to decrease supervising cost and promote judging ability and right—protection con- sciousness of small and medium—sized shareholdem。reduce share rate of controlling sharehdder and increase benefit of the company． Key words：controlling shareholder；small and medium—sized shareholder；supervisor；trilateral game 我国证券市场中控股股东(简称大股东)侵害 利益的方式间接侵占中小股东利益。为了简化分 中小股东利益的行为频繁出现，已成为阻碍证券市 析，假定上市公司财富为 ，大股东侵害中小股东利 场健康发展的突出问题。本：定拟用博弈论作为分析 益的后果均可直接量化表示，大股东拥有的股份占 工具，通过建立博弈模型，探讨我国大股东侵害中小 公司股份总额的口。出于自利性动机，大股东按比率 股东利益的