国民经济评价与财务评价的异同.ppt

国民经济评价与财务评价的异同 （一）相同之处 1、两者的评价目的相同 2、两者的评价基础相同 3、两者的计算期相同 （二）不同之处 1、评价的角度不同 2、费用和收益的范围不同 3、费用和收益的划分不同 4、采用的价格不同 5、评价参数不同 四、建设项目财务评价 （一）财务评价的内容 1、财务盈利能力分析 2、清偿能力分析 3、财务生存能力分析 4、风险分析 财务盈利能力分析 （一）主要指标 项目投资财务内部收益率 财务净现值 项目资本金财务内部收益率 投资回收期 总投资收益率 项目资本金净利润率 （二）主要指标计算及判别基准 1. 财务净现值（FNPV） [例] 某项目投资方案各年的净现金流量如表所示，当基准收益率?C=12%时，试用财务净现值指标判断该方案是否可行。 2. 财务内部收益率（FIRR） 计算财务内部收益率的内插公式 [例] 某项目投资方案各年的净现金流量如表所示.当基准收益率?C=12%时，试用财务内部收益率指标判断该方案是否可行。 [解]1、初估 ? =12%，计算财务净现值 2、再设 ? =13%，计算财务净现值 FNPV=2.58＞0 3、再设? =14%，计算财务净现值 FNPV= －2.9＜0 该项目的财务内部收益率为： FIRR=13%+ [例] 某工程项目的现金流量表如下： 4、动态投资回收期 [例] 某项目投资方案各年的净现金流量如表所示，当基准收益率 ? =12%时，计算该项目动态投资回收期。 4. 总投资收益率（ROI） 5. 项目资本金净利润率（ROE） 偿债能力分析 （一）主要指标 利息备付率 偿债备付率 资产负债率 借款偿还期 （二）主要指标计算及判别基准 1. 利息备付率（ICR） 2. 偿债备付率（DSCR） 3.资产负债率（LOAR） 财务生存能力分析 从两个方面可具体判断项目的财务生存能力： 1. 拥有足够的经营净现金流量是财务可持续的基本条件 （特别是在运营初期，一个项目具有较大的经营净现金流量，说明项目方案比较合理，实现自身资金平衡的可能性大，不会过分依赖短期融资来维持运营） 2.各年累计盈余资金不出现负值是财务生存的必要条件 国民经济评价 一、国民经济评价的范围 1. 具有垄断特征的项目 2. 产出具有公共产品特征的项目 3.外部效果显著的项目 4.资源开发项目 5.涉及国家经济安全的项目 6.受过度行政干预的项目 转移支付 项目的某些财务收益和支出，从国民经济角度看，并没有造成资源的实际增加或减少，而是国民经济内部的转移支付，在国民经济评价中不计做项目的国民经济效益与费用。转移支付的主要内容有： （1）国家和地方政府的税收 （2）国内银行借款利息 （3）国家和地方政府给予项目的补贴 国民经济评价参数 1、社会折现率 （1）代表着社会投资所要求的最低收益率水平，作为项目经济效益要求的最低经济收益率。项目投资产生的社会收益率如果达不到这一最低水平，项目不应当被接受。 （2）作为经济内部收益率的判别标准。（现阶段的社会折现率为8%）。 影子汇率 影子汇率是指单位外汇的经济价值 由国家统一测定发布，并且定期调整 影子价格的计算 在影子价格计算中，项目投入物与产出物可分为三类：外贸货物、非外贸货物、特殊投入物。 1、外贸货物影子价格的计算 外贸货物的影子价格以实际发生的口岸价格为基础，用影子汇率将以外汇表示的口岸价格转换为以人民币计量的口岸价格，并考虑国内运费和贸易费来测算影子价格。 （1）产出物影子价格（按出厂价格计算） 1）直接出口的货物 用以外币表示的出口离岸价乘以影子汇率转换为国内价格，然后扣除口岸到项目的运费和贸易费。 出厂价=离岸价×影子汇率